2021年大幕开启，美联储又放“鸽”了!当地时间1月13日，美联储发布了经济展望的“褐皮书”。报告指出，美国经济正在温和复苏，但在疫情持续加重的12月，这样的增长很缓慢。此外，疫情的不确定性让市场对于经济复苏的乐观情绪有所降温。

褐皮书：美国经济在复苏，但很慢

“美国的经济正在经历温和地复苏。但复苏的情况存在局部差异。”

当地时间昨日，美联储公布了由旧金山联储编制的褐皮书。据悉，褐皮书所采用的数据来自美国12个地方联储，数据截止日期为今年的1月4日。其主要描述的是去年12月至今的美国经济活动。

褐皮书指出，美国经济在2020年年末保持了增长，但这样的增长是存在差异的。在12个地方样本中，8个保持了温和地增长。但有2个地区的经济依然是停滞的，还有2个地区甚至出现了倒退。

“差异”同样体现在具体的行业中。目前，美国的房地产行业表现强劲，褐皮书称，几乎所有地区的住宅地产都出现了上涨。而制造业、交通运输行业同样需求旺盛。但与此同时，与零售业及酒店和休闲服务行业的表现始终低迷。部分零售体的基本生存依旧难以为继。

褐皮书提到，目前几乎美国所有地区的物价都出现了小幅上涨。多位美联储会员明确表示，目前的通胀水平有可能会短暂突破2%。但这尚在美联储所允许的“温和通胀”的范围内。

此外，报告也提出，在2020年的最后几周，美国的经济有所复苏，但只是“略有增长”(slight increase)。疫情是其中重要的因素之一。褐皮书称，新冠疫苗的接种提振了企业对市场的信心。然而更加凶猛的疫情将会减弱这种乐观情绪。

据悉，美联储每年发布8次“褐皮书”，通过地区联储机构对全美经济形势进行摸底。该报告是美联储货币政策例会的重要参考资料。

彭博社分析称，相比2020年12月发布的经济褐皮书，此次美联储对美国经济形势的描述更为“悲观”。一个月前的褐皮书曾将美国经济增长描述为“适度或温和”。而在最新的这份褐皮书中仅剩“温和”的表述。

美联储官员：美国的复苏是不平衡的

当然，美联储的报告很温和，但部分美联储官员的表态，显然不那么温和了。

在褐皮书发表后不久，美联储理事布雷纳德(Brainard)明确指出，美国当前的经济复苏是“不平衡”的。

布雷纳德以褐皮书中提到的失业率为例。目前，全美的失业率已经从去年峰值14.7%降至目前的6.7%。2020年年末，这一数值终保持稳定。然而，美联储经济学家提出，当前美国收入最低的四分之一人口的失业率居高不下，这一数字目前可能已经超过20%。此外，美国白人的失业率已低于6%，但黑人的失业率却接近10%。

“显然，疫情带来的损失集中在了本已受到挑战的低收入群体中。美国经济复苏仍然很不平衡，某些行业和群体正在经历实质性的困难。”布雷纳德强调，想要维系经济活动的稳健向好，美联储恐怕“独木难支”，仍然需要美国政府更多的政策支持。

当然，美国政府恐怕现在很难听到布雷纳德的喊话。就在褐皮书发布的同一时间段，美国众议院通过了弹劾特朗普的决议。一地鸡毛的现任政府，扑朔迷离的权力交接，美国政府短时间恐怕很难拿出更多像样的纾困政策。

“目前美国的经济情况距离我们的目标还很遥远。”布雷纳德坦言，短期来看，美国的经济前景依旧“充满挑战”，仍然需要一定时间，才能出现实质性的进一步进展。