铝
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6月2日，隔夜沪铝震荡回落，主力2307收盘报18385跌10，LME铝收盘报2267.5跌2.5。现货方面，SMM华东现货铝锭报18570涨170升水20跌20，两地变现抛货增加，现货成交贴水扩大，无锡报价贴水40至贴水10，佛山报价均价至贴水40。
宏观方面，美国5月Markit制造业PMI终值和5月ISM制造业PMI略低于前值和预期，连续七个月萎缩，因新订单继续暴跌；欧元区通胀率从4月份的7.0%降至5月份的6.1%，降幅高于市场预期。美国众议院通过暂停美国债务上限的法案。
供应方面，云南各铝厂积极准备复产，估计6月中旬可能复产15%左右。
库存方面，铝锭到货不足导致强劲去库，铝棒库存平稳，1日SMM铝锭库存报59.5万吨，较上周四下降6.2万吨；同期钢联铝棒库存14.5吨，较上周四下降1.05万吨；
进出口方面，4月出口未锻轧铝及铝材量回落约3.5万吨。海关数据显示，2023年4月，中国出口未锻轧铝及铝材46.17万吨；1-4月累计出口183.96万吨，同比下降17.3%。2023年4月国内原铝进口总量为9.997万吨，2023年1-4月原铝净进口总量达30.9万吨。
成本方面：煤炭价格大幅下行，阳极价格大幅回落。据百川盈孚获悉，山东某铝厂2023年6月预焙阳极采购基准价环比5月下跌300元/吨，执行现货价4225元/吨，承兑价格为4260元/吨。
逻辑及策略建议：国内经济弱现实仍未见底，强预期或难持续，美联储或重启鹰派预期；低库存、低仓单、高升水下铝价表现受支撑，短期因价格反弹，现货抛压较大，预计价格回调压力较大，建议短线可适当做空，若市场大幅增仓下破后可适当逢低做多。
锌
6月2日，SMM 0#锌价格19450元/吨跌30，沪锌主力合约开于19285元/吨，最高19355元/吨，最低19105元/吨，最终收于19300元/吨，较前一交易日下跌5元/吨。沪锌区间震荡，现货升水持稳，下游企业多以观望为主，市场成交量清淡（安泰科）。
财新PMI数据向好利多商品，美ADP数据利空市场，期货市场情绪反应出现分歧，价格上行。供应端来看，冶炼厂受利润影响开工维持高位，随着锌价不断探底，上游开工积极性走低，供应压力将得到缓解。另一方面，社会库存不断去库且明显低于历史低位，是托举锌价的主要力量。整体来看，有色金属品种短期内或许会因为全球经济下行、美银行业系统性风险加剧等宏观利空因素影响存在小幅下跌空间，但并不视为补跌行情，甚至在该类利空因素稍有缓和的时候，有望随着国内陆续出台的经济刺激政策、下游需求复苏等转向信号的出现，走出超跌反弹的行情。美联储6月加息风险降低，操作上建议暂时观望或谨慎短多，整体仍以震荡思路对待.
镍
6月2日，镍现货价格整体上涨。SMM1#电解镍价格170660元/吨，1#金川镍价格174100元/吨，镍豆价格166050元/吨；沪镍主力开盘于159790元/吨，最高163450元/吨，最低158230元/吨，收于163060元/吨，较前一交易日涨幅为4.04%。
宏观方面，5月10日美国劳工统计局公布，美国4月 CPI数据同比上涨 4.9%，低于市场预期的5%: 环比增长0.4%，符合市场预期。供应端方面，近期菲律宾雨季逐渐结束，菲律宾出口我国的低品位镍矿量逐渐增加。精炼镍供应放量逐步增加，供应量仍小幅过剩。据Mysteel统计4月国内电解镍产量环比增加4.15%，同比增加47.92%至17685吨。中短期镍供应过剩预期将持续给予镍价上涨压力。需求方面，不锈钢成交氛围于近期有所走弱，社会库存去库平缓。库存方面，截止到5月26 日，LME镍库存约为 3.87万吨，上期所库存约为 560 吨；观后市，多空因素交织，建议观望为主。后续需关注国内宏观预期对不锈钢基本面改善情况与新能源汽车消费复苏情况。
工业硅
6月2日，工业硅现货价格保持稳定。据SMM网统计，华东现价方面，不通氧553#硅13300元/吨，通氧553#硅13550元/吨，421#硅15600元/吨；工业硅主力合约SI2308开盘于13000元/吨，最高13365元/吨，最低12970元/吨，收于13220元/吨，较前一交易日涨幅为2.08%。
供给方面，据百川盈孚统计，目前金属硅总炉数718 台，本周金属硅开炉数量与上周相比减少5 台，截至5 月18 日，金属硅开工炉数278 台，整体开炉率38.72%。西南地区丰水期即将来临，电价将季节性下调导致成本重心下移，6月份当地硅厂复工意愿较强。需求方面，工业硅下游未来预计维持“一稳两弱”格局。多晶硅继续保持对工业硅的平稳需求，有机硅与铝合金下游消费不振拖累工业硅需求。库存方面，据SMM统计，工业硅港口库存15.7万吨，降低0.3万吨，其中黄埔港1.90万吨，降低0.2万吨，天津港3.50万吨，降低0.1万吨，昆明港10.30万吨。逻辑及策略建议：展望后市，兑现现实之前，预期博弈为主。随着西南地区进入丰水期和下半年西北地区新增产能投放，未来工业硅总体供应量随之提升为大概率事件。若库存依旧持续高位且成本支撑力度逐渐减弱，工业硅未来行情预计维持震荡偏弱。
（文章来源：中泰期货）
