【大豆&豆粕】

美国ADP就业增加49.7万，超出预期，芝商所美联储观察工具显示，美联储7月加息25点的概率增加至91.8%。国内油厂近日积极采购巴西大豆，巴西大豆贴水价格坚挺。CBOT美豆价格隔夜小幅下跌，连盘豆粕跟跌。美国干旱情况有所好转，未来一周降雨预期仍然可观。等待下周美国农业部发布7月供需报告。

【豆油&棕榈油】

(资料图片仅供参考)

MPOA预计马来西亚棕榈油6月产量环比下降7.39%。由于需求不佳，预计库存环比回升。短期关注下周MPOB报告的指引。后续还需要关注天气方面对价格的影响力度。总体看当大豆进入高价区，虽然北美没有累库成功，但是容易鼓励南美去扩张。所以对美豆定性为区间震荡走势，由于北美面积没有扩张，平衡表偏紧的状态没有马上扭转，所以预计美豆底部比上半年抬升，国内豆棕油也会跟随原料端的走势。

【菜粕&菜油】

外盘菜籽主要影响因素是天气，动态展望未来半月，加菜籽产区偏干的风险仍较高，并未缓和。按照当前美国农业部对单产的预估，其当前选取的数据是正常年份高单产的水平，显著高于2021年及2022年的水平，而当前的天气数据并不支持如此的推演，预计7月将对单产与产量进行下调，我们认为产量或逐渐靠向22/23年度，甚至更低。当前加籽2311合约已反弹至760加元/吨附近，预计其在7-8月份将朝向800-900加元/吨运行。国内菜籽库存延续下降，菜粕与菜油库存已见拐点。策略上，菜系延续看多。

【豆一】

国产豆减仓下跌，7月7日继续拍卖2.8万吨，关注拍卖的情况。进入7月份，拍卖转差，开始呈现流拍现象。短期关注新季大豆的长势，等待夏季高点显现，择机反弹沽空思路对待。

【玉米】

美国ADP就业增加49.7万，超出预期，芝商所美联储观察工具显示，美联储7月加息25点的概率增加至91.8%。管理基金购买玉米合约的同时减少大豆多单，大豆玉米比价小幅回落，玉米期货价格反弹。连盘玉米维持近强远弱的结构，关注下周美国农业部供需报告发布。

【生猪】

今天将开展冻猪肉轮换工作，由于是等量轮入轮出，预计对现货市场影响较小，后期继续关注收储动作。涌益公布6月能繁母猪存栏环比下降1.68%，降幅较前月有所扩大。中期来看，我们认为今年上半年生猪出栏量的增长部分源于生猪生产性能的改善贡献了增量，下半年出栏量仍然较高，而需求端由于冻品库存压力大，仅剩鲜销需求承接，供需压力仍然较大，中期预计延续弱势运行。

【鸡蛋】

鸡蛋期价延续偏强走势，原料端豆粕高位震荡，玉米期价继续创新高，原料端整体强势。我们认为上半年鸡蛋期货持续对供给恢复和成本下行进行利空定价，而利空被消化相对充分，潜在利多转向饲料原料价格的支撑，以及后期现货季节性上涨。潜在风险来自于7月新开产蛋鸡数量大增导致现货上涨时间窗口延后。建议远月低位多单继续持有。

【棉花】

昨天美棉小幅回落，美棉主产区德州天气改善；截至2023年7月2日当周，美国棉花优良率为48%，前一周为49%，上年同期为36%。印度棉花种植进度偏慢，截至2022年6月30日，由于季风降雨推迟，2023/24年度印度棉种植进展继续推迟，目前总种植面积为405 万公顷，较上一年度同期降235.9 万公顷，降幅为36.8%。近期郑棉维持高位震荡，现货成交整体偏弱，纺企采购偏谨慎，市场关注抛储和增发进口配额的传闻较多；纯棉纱市场在淡季行情下持续弱势，下游开机仍在缓慢下降，棉纱和坯布库存继续缓慢增加，但好在库存压力仍然不大；新疆种植面积减少和减产仍是支撑中长期价格的主要动力，短期郑棉走势或偏震荡，操作上暂时观望。

【白糖】

隔夜美糖高位震荡。短期来看，国际市场缺乏新的利多驱动。6月下旬巴西中南部以晴朗为主，预计产糖量将继续维持高位。巴西产量持续增加，对美糖价格形成压制。不过，天气风险增加，美糖下方存在较强支撑，关注北半球甘蔗长势情况。国内方面，郑糖走势相对坚挺，现货价格较强，对盘面形成较强支撑。不过，如果美糖继续下跌，三季度国内的进口窗口将打开，进口糖的数量可能会超出市场预期。因此，虽然国内供需持续偏紧，郑糖依然难以走出独立行情。天气方面，进入雨季后云南的降雨量大幅增加，干旱问题得到缓解，广西部分地区的降雨量同比依然偏低。总的来看，预计短期糖价维持高位震荡的格局，关注国内外甘蔗长势情况。

【苹果】

苹果期价宽幅震荡，盘面交易的核心依然是新季度的产量预估。套袋完成之后，新季度产量基本定型，预计新季度全国苹果产量变化不大。不过，受霜冻影响，部分产区减产幅度较大，而且优果率也将明显下降。另外，目前现货价格较强，贸易商惜售情绪较浓。因此，预计贸易商、果农对新季苹果的开秤价格期望依然较高。但是由于缺乏供给端驱动，预计现货价格上方空间有限，关注盘面逢高沽空的机会。

（文章来源：国投安信期货）