铁矿石
一、市场点评
供应端，上周全球铁矿发运小幅回落，主要是澳洲发运有所减少，巴西及非主流发运变动不大。同期国内到港也有小幅回落，叠加疏港维持高位，周一铁矿港口库存略有下降。国内矿方面，随着矿山产能利用率小幅提升，近日国内铁精粉产量维持稳中略增格局。
需求端，上周钢联数据显示高炉开工率继续小幅回升，日均铁水延续增长1.45万吨至238.73万吨，钢厂盈利率也小幅上升至55.41%的水平。同期钢厂铁矿库存有小幅增加，但进口矿库销比延续回落。随着铁水继续上升至高位，叠加钢厂库存依然偏低，预计近期钢厂仍将维持按需采购节奏。昨日铁矿港口现货成交小幅增加，但远期美元货成交有所减少，PB粉落地亏损有所收窄，但国外需求仍强于国内。
综合而言，近期铁矿现货基本面供弱需稳，但随着主力合约移仓至远月，叠加海外关税贸易政策不确定加大，短期矿价延续弱势震荡。
二、消息及数据
1.2025年03月31日-04月06日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2393.0万吨，环比减少254.8万吨。澳洲发运量1659.2万吨，环比减少327.2万吨，其中澳洲发往中国的量1453.1万吨，环比减少73.9万吨。巴西发运量733.9万吨，环比增加72.5万吨。 本期全球铁矿石发运总量2921.9万吨，环比减少265.9万吨。
2.2025年03月31日-04月06日中国47港到港总量2359.1万吨，环比减少13.2万吨；中国45港到港总量2188.7万吨，环比减少54.9万吨；北方六港到港总量1085.4万吨，环比增加35.9万吨。
3.2025年4月1日，塔吉克斯坦（Tajikistan）在苏格特州（Sughd）博博詹-加富罗夫区正式启动首座铁矿石选矿厂建设工程。该项目由塔吉克冶金厂（CJSC Tajik Metallurgical Plant）主导实施，是该国自独立以来首个专注于铁矿资源深加工的工业设施。据官方信息，该项目将分为两个阶段推进：第一阶段计划于2027年完工，第二阶段预计于2031年完工。完成建设后，该工厂的原矿处理能力预计可达250万吨/年，其中可生产110万吨铁品位为62%至65%的高品位铁精矿，部分产品将供应出口市场。同时，该项目还具备回收其他黑色金属及有色金属的能力。
4.4月7日铁矿石远期市场整体活跃度偏弱，平台上仅有一笔5月初装期的金布巴粉以5月指数-6.1成交；矿山私下议标方面，有一笔5月上旬装期的纽曼块以5月固定块矿溢价0.1458结标，较前一笔成交略有走弱。二级市场上贸易商报盘积极性较好，报盘价格基本持稳；买家询盘活跃度一般，主要集中在PB粉及BHP折扣货物。港口现货市场整体交投氛围尚可，主流品种价格下跌15-20元左右。
双焦
一、市场点评
中长期矛盾：国内基础建设基本完成，房地产和基建需求弱，未来经济转向高质量发展，对基础钢材需求将持续走弱，钢材整体供需过剩，市场走势类似2014-2015年的情况，双焦中长期偏空。
当前矛盾：当前钢材利润尚可，铁水产量持续增加，双焦需求好转。供给端部分煤矿停产，焦煤产量有所下降，上游库存开始下降，部分煤种价格有所反弹，并且焦炭有一定提涨预期，双焦基本面有所好转。美国对等关税超预期，对全球市场影响较大，后市市场情绪或有大波动，风险增加，建议谨慎操作，关注国内对冲政策。今日焦炭开启第一轮提涨，焦煤下游补库，部分煤种价格上周。
观点：震荡。
二、消息与数据
1.Mysteel煤焦：邢台市场焦炭价格计划提涨，湿熄焦上调50元/吨、干熄焦上调55元/吨。调整后准一干熄报价1475元/吨，出厂价现金含税，自4月9日0时起执行。
2.中国煤炭资源网冶金部4月7日重点关注：焦炭方面，产地部分焦企对焦炭开启首轮提涨，涨幅为50-55元/吨。不过目前钢厂对本轮提涨有一定抵触心理，一方面考虑多数钢厂原料库存仍在中高位水平，补库需求一般，一方面近期关税问题爆发影响参与者情绪走弱。总体来看，现阶段供应端持稳，需求端铁水稳步回升，刚需增强，并且焦炭社会库存已降至低位，叠加原料煤价格持续上涨加固成本支撑，焦炭基本面整体向好，短期市场或继续博弈为主，后续提涨能否落地还需关注成材价格走势以及钢厂原料库存消化情况。焦煤方面，产地煤矿基本维持正常生产，供应端相对稳定。需求端，近期随着焦炭基本面好转，下游焦企对原料煤适当补库，煤矿出货好转，库存快速去化，炼焦煤价格止跌反弹，部分区域炼焦煤价格上涨30-50元/吨。今日部分焦企对焦炭开启首轮提涨，后期关注焦炭涨价情况和宏观情绪影响。进口蒙煤方面，中蒙口岸清明节闭关一天，5日恢复正常通关，单日通关1341车，创年内新高。焦炭提涨第一轮，但下游仍以观望为主，口岸价格震荡运行，蒙5原煤840-860元/吨，蒙3精煤1000元/吨左右。
钢材
一、市场点评
供应端，上周钢联五大材产量继续小幅增长，但找钢及钢谷的钢材产量有所减少，富宝电炉日耗环比也下降3.1%，整体钢材供应增幅放缓。进出口方面，昨日国内钢坯价格小幅回落，东南亚钢坯价格也有所下滑，国外其它地区钢坯价格依然持稳，目前国内外钢坯价差部分扩大，国内钢坯仍有一定出口空间。
需求端，周一钢银城市钢材库存延续去化，除镀锌板库存有增其他钢材库存仍有减量。上周机构数据均显示钢材厂库、社库延续下降，总库存继续去化，但各品种表需有所分化。另据百年建筑最新调研，上周全国水泥出库量313.68万吨，环比上升8%，基建水泥直供量环比上升6.3%；混凝土发运量为127.61万方，环比增加14.22%；样本建筑工地资金到位率为57.95%，周环比上升0.08个百分点，显示建筑下游需求继续恢复。随着特朗普对全球开征对等关税，叠加中国对美关税反制，海外贸易环境面临较大的不确定性，外盘商品需求预期下滑。国内当前现实需求尚可，但后期出口预期也面临恶化风险。进出口方面，昨日印度钢价有所回落，国外其它地区钢价普遍持稳，目前国内外板卷价差变动不大，国内钢材仍有部分出口空间，但随着海外对国内钢材的反倾销日益增多，中后期国内钢材出口预期转弱。
综合而言，当前钢材市场依然供需双增，但增幅有所下滑，且厂库、社库仍延续去化，短期基本面矛盾不大。不过，随着钢材主力合约均已换到远月，叠加海外贸易环境恶化，中长期钢材供需格局预期偏弱，受此影响预计短期钢价走势延续小幅偏弱震荡运行。
二、消息及数据
1.截至4月5日，今年地方债发行已逾2.84万亿元，创历史同期新高。其中，用于置换隐性债务的地方再融资专项债发行规模达到全年额度的近七成。专家表示，今年以来地方债发行呈现规模大、进度快、覆盖广等特点，发行和使用进度显著快于往年。后续新增地方债供给或逐渐放量，预计二季度有望达到年内供给高峰。
2.中钢协：3月下旬，重点钢企粗钢日产212.5万吨，环比下降1.9%；钢材库存量1523万吨，环比上一旬下降9.9%，比去年同旬下降17.4%。
3.4月3日，巴西发展、工业、贸易和服务部外贸秘书处公告，对原产于中国的镀锌和镀铝锌板卷作出反倾销肯定性初裁。另据市场消息，近日越南宣布对中国冷轧钢卷征收24.83%-27.83%反倾销税，2024年越南进口中国钢材1273万吨（占中国出口总量12%），此次覆盖线材、型钢等主要出口品类。韩国紧随其后发布公告，对造船及建筑用厚钢板加征38%特别关税，2024年韩国进口中国厚钢板占该品类总量71%。
4.根据Mysteel螺纹钢、线材产线调研数据显示，建筑钢材钢厂仍处于复产进程中。上周有10个省份的钢厂涉及检修和复产，其中新增复产产线10条、下降5条，新增检修产线2条、下降6条。按照轧机产量测算，因检修&复产导致产量减少20.68万吨，预计本周检修&复产将导致产量减少14.27万吨，影响量继续下降。
5.中国工程机械工业协会：2025年3月，工程机械主要产品月开工率为60.8%，同比下降3.38个百分点，环比增加16.3个百分点。其中，挖掘机66.2%。
6.7日全国建材成交一般，市场活跃度尚可，低价刚需部分拿货，期现和单边投机不多，全天整体成交量较上一工作日略有下降。
（文章来源：混沌天成期货）