春节假期刚过，西安市便印发了《2023年八个方面重点工作任务分工推进方案》(以下简称《推进方案》)，其中提出，将建立总规模不低于1000亿元的重点产业链基金集群，带动先进制造业项目投资规模超过3000亿元。打响兔年政府引导基金发力的第一枪。
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事实上，作为中国最大的有限合伙人(LP)群体，经过多年发展，政府引导基金已成为我国创投生态体系中不可或缺的组成部分。特别是在刚刚过去的2022年，我国政府引导基金在宏观政策支持及部分省市成功经验的鼓舞下“遍地开花”。清科研究中心数据显示，仅2022年上半年，全国便有超40只财政出资规模百亿元以上母基金设立，涉及至少19个省、直辖市，呈现由“北上深”“长三角”向中西部延伸，由国家级、省市级向区县级下沉，由“广撒网”向细致化、体系化发展的特点。
在长城战略咨询合伙人程淑红看来，无论是加速向区县下沉还是基金的规模化发展，均证明通过政府引导基金对常规优质项目进行支持已成为政府招引项目的常用政策工具，有助于直接引进优质项目落地。从目前来看，政府引导基金投资更加前期、更符合地方产业布局方向的项目，有助于支持地方产业转型升级。
不少业内人士认为，政府引导基金已经从“照抄作业”式发展模式步入全新的2.0时代，通过优化诉求、调整结构，从实际出发，升级后的政府引导基金有望更好发挥“四两拨千斤”的作用，激活企业孵化、技术转化、产业创新、人才聚集等整体链，为地方经济高质量发展注入充裕金融活水。
规模化发展特征明显
西安市此次提出设立千亿元规模的产业链基金集群已在各方意料之内。早在2022年10月，西安市就印发了《西安市打造创投生态十项举措》，提出将统筹政府各类出资不低于500亿元，加快布局总规模不低于1000亿元的西安政府引导基金体系，引导社会资本围绕全市支柱产业及重点产业链发展，加快聚集形成2000亿元规模的创投基金集群。
事实上，近几个月来，各地正掀起一股设立政府引导基金的浪潮，大规模的“基金集群”成为焦点。2022年5月，江西省组建的千亿元级产业投资基金群进入运营阶段，该基金群以江西省现代产业引导基金为基础，采取母子基金相结合的方式运作，江西国控为出资管理机构。
据江西省人民政府官网信息，截至当年12月15日，引导基金完成设立的区域母基金总规模达750亿元；设立纾困基金、文投基金等专项基金总规模约40亿元；已完成决策的市场型基金总规模约200亿元。知情人士表示，该引导基金基本构建起了政策型基金和市场型基金双轮驱动的发展局面，在撬动社会资本、发展江西重点产业方面发挥了重要作用。
2022年底，深圳市也官宣了总规模千亿元级别的“20+8”产业基金群，基于此前的“20+8产业集群”布局，相应设立“一个集群、一只基金”的模式，以政府投资引领社会资本，以基金投资促进产业发展。
此外，在刚刚过去的1月，安徽省率先吹响了2023年千亿元规模引导基金的号角，提出设立总规模不低于2000亿元的省新兴产业引导基金，并支持市、县(市、区)按照“基地+基金”“产业+基金”等模式，围绕重点发展的新兴产业及优势产业、支柱产业，组建风投创投基金。
分析人士表示，基金集群与地方招商相辅相成，通过产业引导基金招商，各类基金分工合作，为地方导入优质产业资源和社会资本，进而推动产业转型升级已是不少产业发展较发达地区设立引导基金的考虑方向。
不断向“区县”纵向下沉
2022年以来，区县级政府引导基金持续涌现。清科研究中心数据显示，仅2022年上半年，国内新设立的60只政府引导基金中，有30只为区县级政府引导基金，在数量上占据了半壁江山。这一点在产业发达地区尤为明显。
以浙江省为例，过去一年多时间内，龙港、德清、桐乡、东阳等浙江区县(市)纷纷发力政府引导基金，规模从数十亿元到百亿元不等。2022年12月30日，杭州市西湖区财政局发布《杭州市西湖区产业基金管理办法》，杭州市西湖区产业基金由杭州市西湖区人民政府主导设立，并按市场化运作，旨在发挥财政资金的导向作用，重点培育和发展该区科技创新产业，吸引优质人才聚集，提升西湖区自主创新能力、科技竞争力和科技综合实力。
近日，北京经开区也对外披露，设立政府投资引导基金(以下简称“引导基金”)，首期规模100亿元，引导社会资本投向符合经开区产业布局和战略定位的领域。
据北京经开区相关负责人介绍，引导基金主要以股权投资等方式支持产业发展，采取对专项子基金出资、对市场化子基金出资以及对重大项目直接投资三种主要投资方式，投向经开区工委、管委会确定的重点产业和重点领域，如高端制造、生物医药、数字经济、城市更新等，重点支持创新企业成长、优势企业并购重组和重点项目招引。
结合实际聚焦当地产业
政府引导基金的“下沉”趋势对政府引导基金运作更加聚焦产业提出了相应要求，特别是经济欠发达的地区，只有聚焦当地特色产业，聚焦具体的项目，才有望实现更好的招商效果，这一点从政府引导基金支持发展的产业布局上也可以见得。
LP智库创始人国立波表示，目前，各地政府可提供的引导基金“范本”很多，但各区域产业基础不一样，投资环境成熟度不一样，对于“后来者”如区县级的政府引导基金而言，想要“把钱用在刀刃上”，应更聚焦产业端，需根据当地产业特色打造差异化运作特色，探索适合当地发展现状的模式，才能更好实现招商效果。
“对地方而言，一味追求规模、返投等指标性目标，并不能真正为地方产业环境发展带来本质上的发展。”有投资人士也表示，在设立母基金前要有明确的产业规划、协同规划及科学清晰的资金诉求，要有目标产业，并推动产业链基础的形成。一方面，为机构带来有效的返投项目；另一方面，借助机构力量来推动地方产业经济发展。
（文章来源：金融时报）
