下游企业复产节奏较快，但新订单接货量一般

(资料图片仅供参考)

2023.2.10

沪锌主力ZN2303上周下跌3.59%至23240元/吨。

数据来源：Choice

截止2023年2月10日，湖南锌矿加工费为5700元/吨，较上周持平。进口锌精矿加工费为250美元/吨，较上周-20美元/吨。

2022年全年锌矿进口量为413万吨，同比去年增加13.63%。

2022年全年锌锭产量为680.2万吨，同比增加3.7%。2023年1月精炼锌产量51.12万吨，受春节影响，较2022年同期减少1.2%，环比减少2.8%。据SMM了解，2023年2月国内炼厂除湖南部分炼厂检修外，其他地区炼厂基本稳定生产，整体锌冶炼厂开工率预计环比进一步抬升。新投产方面，河南金利目前已经日产300余吨，运行产能已经几乎逼近设计产能。江西思远目前试生产初期，日产量较低。

数据来源：SMM

截止2023年2月10日当周沪伦比值平均为7.47，上周为7.34；

当周进口平均亏损2268元/吨。

数据来源：海关总署

据SMM调研数据，本周氧化锌开工率为62.1%。随着大部分企业复工，叠加部分企业的逐步提产，本周氧化锌的开工率大幅上涨，迅速恢复到节前水平。本周压铸锌合金开工录得61.53%，较上周32.41%提升29.12个百分点。

本周镀锌开工环比上涨20.73个百分点至76.46%，下游企业采买积极，厂内原料库存增加明显。本周镀锌厂基本恢复正常生产，极少数企业因检修尚未恢复生产。但订单方面，多数企业目前以完成年前订单为主，而新订单接货量一般。

数据来源：SMM

截止2023年2月10日，上海0#锌锭现货较期货平水，上周为贴水状态；LME现货较期货升水17.25美元/吨，较上周收敛10.75美元/吨。

数据来源：上海金属网、LME

截止2023年2月10日精炼锌社会库存(含仓单)为17.37万吨，较上周+8700吨。

LME锌库存2.63万吨，较上周+9875吨。

数据来源：Mysteel

数据来源：Choice

宏观面，3日公布的美国非农数据大超预期，美联储多数官员于周内发表偏鹰言论，支持更高幅度的加息，关注14日公布的美国通胀数据。周五公布的中国社融数据显示居民中长贷不佳，说明地产及消费恢复仍不强。另外M2-社融继续扩大，说明企业将资金转化为资产能力有限，资金空转现象仍存。

基本面，2月锌冶炼厂开工率将环比提升，同时从本周开始下游大部分企业复工并提产，但新订单接货量一般，需跟踪消费端可持续性以及库存变化。

（文章来源：东方财富研究中心）