钢材

核心观点：人民币兑美元大跌 传蒙煤通关恢复

【资料图】

主要逻辑：

①昨唐山钢坯维稳，上海螺纹涨10，上海热卷跌30。本周螺纹产量和表需均下降，库存继续去化。本周247家钢厂日均铁水239.36万吨，增0.11万吨。传蒙煤通关将恢复。内蒙个别焦化开始提涨。隔夜人民币兑美元大跌。

②地产销售、新开工和施工面积同比下降。4月地产新开工降28%，施工降46%。4月财新制造业PMI录得49.5，环比下降0.5%。4月挖掘机国内销量同比下降40.7%。1-3月规模以上工业企业利润同比下降21.4%。

③综合钢厂利润、基差和绝对价格，目前估值略偏低。

投资建议：单边暂且观望。套利推荐铁矿9-1正套。

焦煤焦炭

核心观点：焦炭第8轮提降落地 双焦现货市场价格企稳 震荡运行

①昨日焦炭第8轮提降全面落地，幅度50元/吨。供应方面，由于焦化利润的下游、铁水产量的持续下滑以及独立焦企累库幅度较大，开工积极性有所降低。需求方面，现在市场对于焦炭没有新一轮的提降预期，本轮幅度50元/吨也体现出焦炭下行空间短期已经十分有限，下游开始出现抄底现象，焦企出货有所好转。总的来说，现在焦煤进口利润倒挂，蒙煤通关量大幅回落，焦煤价格下降至低位后出现挺价现象，但支撑力度有限，下游需求依旧没有明显好转，并且现阶段铁水产量还有下降预期，高炉检修计划也在逐步公布，近日公布的地产数据依旧较差，可以关注反弹做空的机会。

②2023年3月份中国进口炼焦煤964.70万吨，环比增加39.53%，同比增加156.42%，焦煤占煤炭总进口量的40.19%。 2023年 1-3月份中国累计进口炼焦煤2275.72万吨，同比增长85.62% 。2023年1-3月份中国焦炭出口量为196.5万吨，较去年同期增加22.15%。其中3月份焦炭出口量为71.1万吨，环比增加28.5%，比去年同期增长5.7%。

③综合利润、基差和绝对价格，目前估值中性。

市场研判：反弹做空。

风险提示：关注钢厂减产、动力煤需求、海运煤价格。

（文章来源：中州期货）