市场优先定价经济疲软的现实，仅有供给恢复缓慢或者需求刚性的商品，其价格黏性较强。当前市场的主线认知是关税对全球贸易的实质影响正在逐步兑现，进而未来跟随现实定价的商品可能面临压力。在此过程中，后续若迎来美国债务到期并出现以新还旧的模式，将推升美债收益率继续上行，此前财政主导经济的格局将被市场质疑，而一旦进入衰退定价环境，将导致商品进一步做负向定价。

（文章来源：中信建投期货）