铁矿

　　进口矿供需矛盾不足，铁矿价格区间运行

【资料图】

　　国内样本钢厂盈利率59.31%，环比持平，长流程钢厂生产积极性较高，本周高炉铁水日产连续2周微升至242.3万吨。6月即将结束，澳洲矿山财年末发运冲量即将迎来尾声，7月进口矿发运一般会季节性回落。预计7月进口矿供需结构转宽松幅度有限，本周钢厂+港口库存合计小幅减少42.1万吨。预计铁矿价格维持坚挺走势，继续窄幅区间运行，【680，720】。策略上，可考虑卖出虚值看跌期权I2509-P-680。风险提示：国内逆周期调节政策超预期加码。

　　螺纹热卷

　　钢材矛盾不足，炼钢利润压缩

　　螺纹

　　昨日现货价格窄幅震荡，上海、杭州、广州稳，现货成交边际改善，小样本建筑钢材现货成交升至9.93万吨。受安检、环保等因素的影响，国内煤矿减产幅度进一步扩大，焦煤供需结构边际改善，焦煤期现价格上行。本周铁水日产连续第2周微升，进口矿供需矛盾不足。螺纹自身基本面变化不大，需求淡季，钢联小样本螺纹周度供增需稳，去库进一步放缓，矛盾尚未积累。贴水保护下，螺纹盘面价格支撑增强，炉料强于钢材，盘面炼钢利润收缩。策略上，可继续持有卖出虚值看涨期权，RB2510C3250；以及持有卖出虚值看跌期权，RB2510P2800。

　　热卷

　　昨日现货价格跌势放缓，上海、乐从稳，现货成交较为一般偏弱。受安检、环保等因素的影响，国内煤矿减产、供需结构边际改善，焦煤期现价格上行。长流程钢厂即期利润尚可，高炉铁水日产连续2周微升，进口矿供需矛盾不足，价格表现坚挺。板材基本面变化不大，供需矛盾积累不足，钢联小样本热卷周度供增需降，总库存微增，但厂库、库销比维持同期绝对低位。贴水保护下，热卷盘面价格支撑增强，炼钢利润将逐步被压缩。风险提示：国内逆周期调节政策超预期加码。

　　煤焦

　　上游去库拐点来临，焦煤供需预期改善

　　焦煤

　　安全及环保检查效用持续显现，本周原煤日产环比再度下降，且上游煤矿进入去库阶段，Mysteel样本矿山库存自历史高位快速回落，钢厂及焦化厂原料采购积极性略超预期，坑口成交氛围转暖，短期供给收紧推动煤价反弹，激进者短多参与，但需注意焦煤中长期过剩格局尚未实质性扭转，谨慎者新单观望。

　　焦炭

　　焦化利润多处于盈亏平衡之间，且产地环保检查趋严，焦炭日产维持相对低位，而终端需求虽处淡季，铁水日产下降幅度不及预期，刚需支撑阶段性走强，考虑焦炭现货已完成四轮提降，市场或有探涨可能，期价走势率先反弹。

（文章来源：兴业期货）