10月20日，在党的二十大新闻中心第五场集体采访中，中国人民银行党委委员、副行长，国家外汇管理局党组书记、局长潘功胜出席并答记者问。他梳理了过去10年我国金融事业取得的重大成就，并就下一步重点工作进行介绍。

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其中，谈及下一步金融系统工作重点时，潘功胜提出，坚持金融服务实体经济的宗旨。实施好稳健的货币政策，强化跨周期和逆周期调节，为促进经济增长、扩大就业、稳定物价、维护国际收支平衡营造良好的货币金融环境。引导金融资源更好地支持经济社会发展的重点领域和薄弱环节，以高质量的金融服务促进中国经济高质量发展。

受访专家在接受21世纪经济报道记者采访时指出，潘功胜此次发言的核心思想是金融支持实体经济发展，而资本市场则是其中的重要环节。展望未来，我国科创企业的发展前景较为广阔。

投融资结构持续优化

“在当前的金融环境下，我们注意到一大趋势，即直接融资和间接融资的协调、融合现象，在中国的金融市场是比较好的。”招商基金研究部首席经济学家李湛表示。

李湛告诉记者，在间接融资市场，央行结构性的货币政策在科技金融方面，包括专精特新企业的融资方面、信贷方面以及普惠金融、中小微企业的放款方面都非常积极，有力地进行了逆周期调节。

而在直接融资市场上，最近几年的注册制改革取得了非常大的成果。

“2019年至2021年，IPO的发行数量每年都在创新高，体现了注册制改革下IPO效率的提升，也说明监管部门努力适应企业的融资需求，资本市场服务实体经济、服务各类企业融资，包括科技型企业的融资潜力，都得到了充分的发挥。”李湛称。

IPO效率的提升也产生了多方面的正向效应。

在李湛看来，注册制改革前，企业上市有很多财务指标的限制，但在注册制改革下，很多的指标都相对灵活。北交所成立后，专精特新企业在北交所以及创业板、科创板上市也越来越普遍，对于“小巨人”企业，以及在细分领域解决国内产品被“卡脖子”问题的企业来说，都是很大的支持。

而这些企业在直接融资市场上得到支持的同时，在间接融资上也获得了以银行为首的信贷支持。李湛认为，两类融资的支撑之下，细分领域的专精特新企业在这两年得到了快速发展，这是金融服务实体经济的一个非常重要的体现。

同时，一些货币政策工具也为整个融资环境提供了相对宽松的支持。

李湛认为，当前央行所实施的稳健货币政策，尤其是对去年年末到今年年初的、合理充裕的货币政策的保持，不仅对企业有很强的支撑，对金融市场、债券市场、股票市场以及交投的活跃性都有很大的支撑。

提升服务实体经济能力

“资金支持之外，银、证、保等监管和标准也在不断完善，使得金融在服务实体经济，尤其是科创企业方面得到了快速提高。”李湛表示。

在投资端，居民的投资需求也实现了与一级市场改革的呼应。据李湛分析，2019年以来，我国居民人均GDP超过了1万美元，投资理财需求爆发，资本市场、包括传统的银行市场成为了许多居民的重要投资渠道。这一背景下，投资与实体经济融资相匹配，有利于科创企业的发展。

“投融资的契合，相关金融政策的支持，以及对细分行业专精特新企业的鼓励，都使得国家能够更好地发挥金融市场提高资本配置的效率，也使得我们对科技创新企业的发展充满憧憬。”李湛称。

海通证券首席分析师荀玉根亦指出，当下，科技创新既是我国重要的发展战略，同时也是复杂全球背景下的迫切需要。借鉴海外的发展经验可以看出，科技创新与产业结构转型离不开直接融资的配合。

据他介绍，1980年代美国经济转型期间，股权融资在美国非金融企业融资方式中的占比从35%升至50%。在我国，过去的融资结构以间接融资为主，而随着资本市场改革的推进，目前我国直接融资比重已经显著提升：“十三五”期间我国新增直接融资占同期社会融资规模增量的32%，而2021年以来至2022年8月，我国新增直接融资占同期社融增量的36%，较“十三五”期间明显增长。

其中，第三产业在我国GDP中的占比已从2010年的44%升至2021年的53%，而同期美国第三产业占比从76%升至81%。他表示，从股市结构来看，消费与科技板块在A股中的总市值占比已由2010年的22%上升至2021年的45%，同期美股消费与科技占比由52%升至66%，可见资本市场的改革正不断推动我国产业结构向成熟市场转变。

“直接融资的发展为我国的经济转型提供了助力，2010年以来我国逐步进入产业结构转型期，目前我国经济结构已明显优化。”荀玉根认为。

资本市场改革推动直接融资大发展，助力产业结构加速转型升级。在此背景下，荀玉根预计，资本市场的改革发展将更好地服务于企业，尤其是新兴企业的融资需求。

（文章来源：21世纪经济报道）