1月14日，天夏智慧开市起停牌，存在可能将被终止上市的风险。天夏智慧前身为索芙特，2001年借壳上市后，成为中国日化第一股，随后索芙特出现亏损并通过剥离日化业务改名保住上市公司的位置。如今，天夏智慧进入退市倒计时，公众的焦点再次聚焦到索芙特。昔日的化妆品第一股索芙特现在怎么样了?

退市倒计时

1月14日，天夏智慧股票开市起停牌，存在可能将被终止上市的风险。这也意味着前身为索芙特的天夏智慧或将结束20年的A股上市生涯。

根据天夏智慧此前公告，从2020年12月16日-2021年1月13日连续20个交易日收盘价格均低于股票面值(即1元)，根据《深圳证券交易所股票上市规则》(2020年修订)的有关规定，天夏智慧股票于2021年1月14日开市起停牌。

截至目前，天夏智慧已连续十次发布退市预警公告。在经济学家宋清辉看来，根据连续20个交易日低于面值即触发退市的规则，天夏智慧走向退市已无悬念。

就此次面临的退市情况，北京商报记者通过电话对天夏智慧进行采访，截至发稿电话并未接通。

2021年初，徘徊在退市边缘的天夏智慧，曾也是风光无限的日化行业龙头。

资料显示，天夏智慧，原名索芙特，2001年成功借壳上市，成为中国日化第一股，初期主营业务为日用化妆品研发、生产和销售。

索芙特较早进入“功能性”化妆产品的研发和生产，从研发出第一块海藻减肥香皂到木瓜白肤洗面奶，再到防脱育发香波、祛斑、瘦身等系列产品的推出，索芙特产品多达十八个系列近百种日化用品。

凭借着在广告宣传方面的不断投入，索芙特迅速跻身日化行业第一梯队。2006年发展巅峰时期，销售收入高达12.57亿元。索芙特与当年的大宝、丁家宜、佳雪(雅倩)、小护士等品牌齐名。数据显示，当时索芙特新产品在同类商品中市场占有率高达60%-70%。

此外，索芙特一度以“中国洗面奶唯一驰名商标”及28亿元的市值占据着中国日化用品行业的龙头地位。

索芙特的衰落

索芙特的辉煌没有持续下去。宝洁、联合利华等外资品牌进入中国市场后，分食了索芙特部分市场份额，加上销售收入减少、产能过剩等原因，从2010年起，风头正盛的索芙特开始亏损，甚至遭遇退市警告。

据了解，2011年，宝洁、联合利华在中国兴起，不断瓜分中国市场。数据显示，当时仅宝洁和联合利华两家公司在一线城市占有率就高达70%。

基于此，索芙特不断加大营销方面的投入。从邀请李连杰、张柏芝等明星代言到销售渠道的不断扩大。财报数据显示，2010年，索芙特销售费用为1.17亿元，同比增长110.21%，主要用于重新启动产品销售进入大型超市、国际大卖场等，以及为稳定销售网络加大对经销商销售费用的扶持力度、增加广告投入等。

巨额的营销投入未能给索芙特带来业绩上的改善。根据财报数据，2010年、2011年，索芙特分别亏损8612万元和1.93亿元。2012年4月，索芙特因连续两年亏损而遭遇退市警告。困境之下，索芙特转让了旗下子公司广西松本清化妆品连锁有限公司100%股权，借此获利1.57亿元，实现业绩扭亏为盈。财报显示，2012年，索芙特实现净利1481万元。

2013年，索芙特再陷亏损泥潭。财报数据显示，2013年，索芙特营收为5.06亿元，同比下降12.19%，净亏损6258万元，同比下滑522.49%。2014年前三季度，索芙特净亏损3637万元，为避免再度遭遇退市警告，2014年11月，索芙特再次出卖旗下资产，勉强实现扭亏为盈。

战略定位专家，上海九德定位咨询公司创始人徐雄俊表示，随着外资品牌宝洁、联合利华瓜分市场，以及国内蓝月亮、立白等品牌兴起，索芙特市场被瓜分。为尽可能保住市场份额，索芙特不断推出产品进行多元化发展，但多领域显得有些疲于奔命，这导致索芙特虽有很多品牌，但未能抓住重点从而错失机遇，不断损失市场。

抛弃主业埋隐患

不断损失市场的索芙特决定剥离主业，更换名称来实现业绩扭亏，而这也为后期走向退市埋下了隐患。

2015年索芙特定增41亿元，收购杭州天夏科技100%股权，并更名为天夏智慧，与此同时，打包出售旗下化妆品业务资产也被提上日程。

2016年上半年，索芙特出售主要生产研发化妆品业务的子公司红日娇吻75%股权、索化公司100%股权及其控股子公司陕西集琦51%股权、广东传奇100%股权、香港公司100%股权。2016年10月26日，索芙特又出售了参股企业蕙富盈通21.28%的出资份额。

或许是体现剥离日化资产的决心，2016年11月，索芙特再次挂牌出售全资子公司天吻娇颜100%股权，而这家公司是索芙特旗下为数不多的赚钱业务。数据显示，2016年1月-6月及2015年，该公司分别实现营业收入1.09亿元和2.173亿元;实现净利润分别为262.68万元和601.65万元。

剥离日化主业，更名后的索芙特确实过了两年好日子。财报数据显示，2016年、2017年，天夏智慧分别实现营收12.77亿元、16.66亿元，同比增长分别为186.41%、30.39%;净利润分别为3.31亿元、5.74亿元，同比增长分别为13138.8%、73.44%。

但好景不长，自2018年开始，天夏智慧业绩开始下滑，2019年出现亏损状态。财报数据显示，2019年天夏智慧净亏损达50.73亿元。2020年半年报显示，天夏智慧经营业务已基本停滞，尚未恢复正常生产经营秩序，持续经营能力存在重大不确定性。2020年7月1日，天夏智慧被实施退市风险警示。

快消行业新零售专家鲍跃忠表示，索芙特发展到如今的地步，主要还是没有坚持发展自己的主业所致，“日化是其发展了数十年的主行业，在亏损后没有想办法扭亏为盈，而是直接抛弃转行自己并不熟悉的智慧城市行业，这并非明智之举。在没有相关经验，也没有一定的发展优势的情况下，天夏智慧的亏损甚至退市只是时间问题”。

北京商报记者 钱瑜 张君花