系人为失误所致，部分交易恐被取消

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美国东部时间1月24日早间，美股开盘后不到半小时，纽约证券交易所（简称纽交所）的多只股票因盘前交易波动异常而短暂停牌，包括一些大型蓝筹股。直到当日上午9时50分左右，即开盘后20分钟，纽约证券交易所表示其所有系统均已正常运行。这一故障引发了剧烈的波动和交易暂停，导致数十家美国最大的公司股价暴跌或暴涨，盘中触发纽交所的停牌机制。稍后，纽交所发布了251只受错误影响的股票名单，并对公开数据中的当日最高价和最低价进行调整。

据报道，美国证券交易委员会（SEC）仍在审查与周二交易暂停相关的信息。

纽交所事后在声明中称：“当天早盘导致数十只股票停牌的交易问题已得到解决。交易所正在确定股票名单。受到影响的交易可以申请索赔。”

据纽交所网站消息，受影响的主要股票包括摩根士丹利、富国银行、Verizon、AT&T、耐克、沃尔玛和麦当劳等。富国银行股价一度暴跌15%，沃尔玛市值似乎蒸发了460亿美元，美国电话电报公司（AT&T）一度在几秒钟内在上涨20%和下跌21%之间“上蹿下跳”。

技术故障的原因是什么？当地时间周三（1 月 25 日），纽交所总裁林恩 · 马丁（Lynn Martin）等高管告诉媒体，美股周二开盘出现的异常停牌事件确实是由于人为失误所致。

纽交所的运营商表示，问题的根源在于开盘时的“灾难恢复配置”。据了解，“911” 恐怖袭击事件之后，纽交所除了在当地的主要交易站点外，还需要维护一个备用站点，这个备用站点则位于芝加哥。

根据马丁等高管的说法，当地时间周一晚，纽交所对芝加哥站点的软件进行了例行维护，但本应关闭的备用站点直至周二开盘仍在运行。

正是由于备用站点维护后未及时关闭，当纽约的主站点启动时，一些股票就像是已经开始交易了一样。这导致纽约的主站点跳过了开盘竞价环节，令数百只股票在没有开盘价的情况下开始交易，与前日收盘价大不相同。

在开盘竞价这一过程中，计算机根据经纪商的买入和卖出订单来决定股票开盘价，从而尽量减少股票的价格波动。

因为没有可靠的正式开盘价，一些股票周二开盘时出现异常低或高的成交价，引发了股价的剧烈波动，触发了“ 涨停 / 跌停”（LULD）的交易暂停机制。

广州金控期货研究所副总经理程小勇告诉期货日报记者，从历史情况来看，虽然境外出现技术故障导致交易出现问题的情况并不多见，但是一旦出现了技术故障，对市场交易人员带来的损失是很大的，后面会发生一系列纠纷和法律诉讼。对于此次纽交所人为导致的技术故障，纽交所将承担责任。在1月24日发布的声明中，纽交所表示，受这起事件影响的公司可以根据规则对系统故障造成的损失提出索赔。

投资人的损失真的能得到赔偿吗？程小勇认为，从历史经验来看，技术故障导致的损失大多数由市场交易人员自己承担，交易所可能只会给予少量的赔偿或者补偿。因为服务方（交易所或券商）提供服务获得的收益与需要承担的风险与损失赔偿明显不对等，法律不会支持。服务方（交易所或券商）的收费与其要承担的潜在损失赔偿明显差距太大，让服务方（交易所或券商）承担全部损失赔偿并不公平。“退一步讲，就算监管判断由交易服务提供商承担全责，交易所也赔偿不起，最大结果是交易所破产，那将给市场带来更大的混乱和损失。”

在他看来，能够挽回投资人直接经济损失的办法，就是确认故障期间的交易无效，也就是“恢复原状”，这也是最好的事后补救办法。但确认无效也存在潜在的纠纷，那些从故障交易中获益的人，同样会提起诉讼与索赔。

“唯一明确的是，此次人为技术故障，纽交所将受到美国监管机构的处罚。2014年，SEC针对技术故障，出台了追究交易所的相关措施。例如2018年3月，纽交所由于监管失察行为被罚款1400万美元。”程小勇说。