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纸浆供应拐点不断推迟，远月转近修复基差。短期外盘坚挺，考量成本面压力及市场普遍低价惜售，预计短期浆市延续高位偏强态势。供应偏紧仍是主线，需求数据边际好转。我们预计到明年一季度供应仍将维持偏紧格局。首先，参考外盘及汇率压力，叠加行业调研反馈市场可流通货源不多，支撑浆价上扬；其次，下游纸厂持续发布涨价函，其中双胶纸月内实单价格提涨200元/吨，提振市场信心；生活用纸开工及利润情况好转，同样支撑浆价；再次，进口方面，除俄针外，其余主要产地进口量均有显著下滑。随着供应拐点不断推迟，浆价或延续偏强态势，盘面贴水情况下，投资者可以关注远月转近月修复基差的偏多交易机会。

（文章来源：国泰君安期货）