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外盘流动性恢复预期增加，基本面弱势拖累，镍价短期承压运行。2月23日，LME官方公告伦镍亚洲时段交易于2023年3月20日恢复。在未恢复阶段，伦镍成交持仓处于历史性低位，叠加宏观资金助涨镍价波动放大，伦镍定价的影响力受到市场的质疑。据披露，为保障伦镍交易恢复如初，LME或持续跟进有关措施。在政策加码下，伦镍流动性恢复和定价修复的预期有望回暖，打开更多资金流入的敞口。

从基本面来看，镍板现货市场悲观情绪弥漫，国内产量和进口双增，镍板紧缺问题边际有所缓解，累库预期的压力对镍价形成压制。但是由于政策预期利好，且终端工程项目复工率回升，叠加海外经济存在韧性，合金、电镀和不锈钢在传统领域的消费仍可期待。因此，预计镍价短期或边际震荡运行，建议持续关注电解镍社会库存变化。

（文章来源：国泰君安期货）