核心观点

市场分析

【资料图】

甲醇太仓现货基差至05+5，港口基差持续收缩，西北周初指导价基本持平。

国内总开工率持续低位，主要煤头和气头未见明显恢复消息；青海中浩装置已点火；世林化工4月5日如期开始检修，计划检修15天；甘肃华亭装置检修计划推迟，具体时间待定；山西万鑫达一期甲醇装置于4月1日开始检修，预计7天。

国外开工率维持高位，提升边际趋缓。挪威Statoil装置如期重启中，具体产出时间未明；文莱BMC计划4月下旬停车检修。

整体来看，宝丰240万吨/年的新装置投产，内地供应边际增加，但国内存量装置开工偏低，煤头开工率仍低，气头开工预期回升，总库存预期4月将从去库转为供需平衡，分化为内地强而港口弱。海外持续高开工，下游MTO开工维持低位，港口库存有累库预期，基差走弱。而下方空间挂钩煤价回落速率。另外，三江轻烃项目已中交，关注后续投产进度，或对其MTO负荷有拖累。

策略

建议逢高做空套保。总库存预期4月将从去库转为供需平衡，分化为内地强而港口弱。下方空间挂钩煤价回落速率。

风险

原油价格波动，煤价波动，MTO装置开工摆动

（文章来源：华泰期货）