钢材

降息消息释放盘面拐头向上

逻辑和观点:


(资料图片)

昨日螺纹2310合约震荡上行收于3741元/吨,按结算价涨幅2.44%。热卷2310合约收于3848元/吨,按结算价涨幅2.26%。消息方面:央行宣布最新七天逆回购利率1.9%,降低0.1%,受降息预期影响黑色板块出现明显上涨。现货方面:上海地区价格较昨日上涨80元/吨左右,中天3680-3690元/吨、永钢3710-3720元/吨、三线3660-3700元/吨,成交很好,主要投机和期现占大头。全国建筑钢材成交量总计20.34万吨,日环比增加39.59%,周环比增加31.98%。

整体来看,近期钢材价格上涨明显,钢厂利润逐渐修复,长流程钢厂多有复产,而短流程钢厂受制于废钢到货量的制约,产量未见起色。目前铁水产量已回归到季节性正常水平,在钢材出口的拉动下,消费有较强韧性,而且钢材的去库效果较好,市场情绪稍有好转价格波动有所加剧,同时若未来粗钢压产政策落地,将会改变钢材的供需形势,形成利润的重新扩张。预期短期将呈现超跌反弹格局,后期需要更多关注到宏观政策对黑色产业链的影响,以及产业政策落地时间,综合研判行情的运行高度。

策略:

单边:超跌反弹上涨

跨期:正套RB10 -RB01

跨品种:做多钢厂利润

期现:无

期权:无

关注及风险点:国家宏观政策、粗钢压产政策、产销情况和原料价格等。

铁矿石

期货盘面震荡调整现货终端需求韧性仍存

逻辑和观点:

逻辑与观点:期货方面:昨日铁矿2309合约收于801.5元/吨,环比上一交易日涨幅2.04%。现货方面6月13日京唐港进口铁矿主流品种市场价格上涨。早间贸易商报价积极性一般,钢厂方面暂无询盘。目前PB粉852元/吨,纽曼筛后块978元/吨,金布巴粉807元/吨,超特粉710元/吨。

整体来看:供给方面,随恶劣天气减弱影响,全球发运总量增加,后续铁矿石发运逐步持稳,同时内矿供应也在恢复,整体矿石供应延续季节性增加。需求方面,当前钢厂利润尚可,部分地区高炉继续复产,叠加铁矿石库存延续低位,后续钢厂或有补库需求。目前钢材需求维持韧性,叠加钢厂库存维持低位,对铁矿价格仍有支撑,中长期来看,随粗钢平控政策正式落地,预计铁矿石价格将偏弱震荡,但短期来看受供需基本面影响,预计铁矿石价格仍将震荡偏强运行,同时关注近期政策对于铁矿石价格的影响。

策略:

单边:震荡

跨品种:无

跨期:无

期现:无

期权:无

关注及风险点:粗钢压产政策、钢厂利润情况和铁矿石供应量等。

焦煤焦炭

黑色整体上涨焦煤上涨较大

逻辑和观点:

焦炭方面:昨日焦炭期货2309合约跟随黑色期货大幅上涨,盘面收于2098元/吨,涨幅3.76%。供应方面,随着钢厂利润持续好转,部分低库存钢厂采购积极性有所提高,其余则按需采购。投机需求也明显增加,焦企出货较于前期有所好转。目前焦企产量相对稳定,厂内多维持低库存运行,产量变化不太明显;需求方面,虽然钢厂利润快速修复,部分低库存钢厂则采购增加。但由于近期受钢材淡季影响,叠加不断传出的压产消息,下游多以按需采购为主,暂未进行大面积的补库;港口方面,当前港口焦炭价格弱势运行,现港口准一级冶金焦主流现汇出库价1830元/吨左右,库存则小幅度变化。长期来看,焦炭价格重心依然有下移的可能性,且焦企暂时无提涨的打算,后期需时刻关注钢材的消费表现及压产政策落地情况。

焦煤方面:昨日焦煤2309合约上涨幅度较大,盘面收于1323.5元/吨,涨幅为3.6%。供应方面,焦煤整体供应依然偏松,虽然部分煤矿因安全检查或者其他原因停减产,但整体影响不大。需求方面,受近期钢材利润上涨影响,焦煤情绪则也随着跟着上涨。但当前处于钢材消费传统淡季,外加焦煤供应偏松,且后期钢材的压产政策可能随时落地,以及后期面临传统淡季,因此后期心态仍有悲观情绪。

策略:

焦炭方面:低位震荡

焦煤方面:低位震荡

跨品种:无

期现:无

期权:无

关注及风险点:粗钢压产政策、成材利润、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等。

动力煤

利空因素主导观望情绪浓重

逻辑和观点:

期现货方面产地方面,榆林区域煤矿价格短暂反弹后重新转弱,需求依旧较为疲软,煤价弱势运行。鄂尔多斯地区悲观情绪延续,销售情况重新转弱,坑口价格小幅下跌。港口方面,进口煤市场的持续冲击,导致买方采购心态继续谨慎,市场询价积极性不高。目前整体库存较高,观望心态浓郁,市场供需偏松格局暂无明显改善,所以短期价格暂无明显反弹迹象。进口煤方面,沿海电厂库存较高,人民币汇率持续贬值,进口煤采购成本有所增加,目前到岸价无明显优势,终端采购积极性不高,观望情绪依旧较为浓厚。运价方面,截止6月13日,海运煤炭运价指数(OCFI)报于557.47,相比上一交易日下跌2.18点。

需求与逻辑:产地市场价格依旧承压,销售情况暂无明显改善,但悲观情绪有所释放,部分煤矿报价止跌且有小幅回暖。由于煤炭产量高位,叠加外媒进口的冲击,港口库存明显偏高,沿海八省电厂库存较往年明显增量,处于近5年来历史高位,预计短期煤价仍偏弱运行。因期货流动性严重不足,我们建议观望。

策略:

单边:震荡偏弱

期权:无

关注及风险点:政策的突然转向、港口累库超预期、突发的安全事故、外煤的进口超预期等。

(文章来源:华泰期货)

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