【行情分析】

受宏观走弱以及巴西5月上旬压制增量,原糖高位回调,不过鉴于巴西的物流瓶颈及厄尔尼诺仍然有炒作空间,预计原糖将维持高位震荡格局,关注24美分/磅支撑。国内的供需基本面目前没有解决,额外供给糖源仍偏少,但是原糖的调整会限制国内价格的涨幅,目前还不能给国内带来实质性的利空。5月产销数据良好,国内库存降至新低位,现货价格坚挺,基差走强支撑期货价格,进口仍维持低位,远期、即期配额内外进口利润继续倒挂,目前国内加工厂的原料比较紧张,加工厂迟迟不买原糖,可能加剧国内市场现货的紧张。总体来说,国内糖市短期内维持高位偏强走势。

【基本面消息】


(相关资料图)

国际方面:

5月上半月,巴西中南部地区甘蔗入榨量为4397.6万吨,较去年同期的3429万吨增加了968.6万吨,同比增幅达28.25%;甘蔗ATR为124.56kg/吨,较去年同期的125.82kg/吨下降了1.26kg/吨;制糖比为48.40%,较去年同期的40.85%增加了7.55%;产乙醇19.1亿升,较去年同期的16.57亿升增加了2.53亿升,同比增幅达15.26%;产糖量为252.6万吨,较去年同期的167.9万吨增加了84.7万吨,同比增幅达50.43%。

印度糖厂协会(ISMA)预计印度2022/23榨季产糖量为3280万吨,较此前预估减少3.5%。下调产量预测理由是主要产区的不利天气条件导致甘蔗产量下降。

国内方面:

海关总署公布数据显示,2023年4月我国进口食糖7万吨,同比减少35.3万吨,降幅83.45%。2023年1-4月累计进口食糖102.11万吨,同比减少34.52万吨,降幅25.32%。2022/23榨季截至4月累计进口食糖279.24万吨,同比减少40.29万吨,降幅12.63%。

海关总署公布的数据显示,税则号170290项下三类商品4月合计进口量合计17.92万吨,同比增加5.52万吨。2023年1-4月中国进口糖浆及预拌粉等三项合计48.97万吨,同比增加13.43万吨。

【操作建议】观望

【评级】中性偏强

(文章来源:广发期货)

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