一、基本面分析

纯碱:短期看,供应端及库存继续收紧,纯碱价格仍有支撑,但近期远兴能源投产预期有所增强,期价承压运行,预计短期纯碱震荡偏弱。中期看,随着远兴检修逐步结束,供需或逐步走弱,纯碱价格重心或将进一步下移。纯碱大方向依然偏空,中期建议关注远月合约反弹做空机会为主。

供应方面,开工率及产量周度高位回落。截止到2023年8月3日周内纯碱整体开工率79.42%,环比下降2.48%。周内纯碱产量54.10万吨,环比减少0.62万吨,跌幅1.13%。近期远兴能源第一条生产线已经出少量产品,若8月远兴货源开始流入市场,前期检修企业逐步恢复,则纯碱供应端紧张的态势将有所缓解,并可能提速纯碱供应端过剩的节奏。


(资料图)

需求方面,下游拿货刚需为主,局部货源紧张,适量补库。纯碱周度表观消费量55.01万吨(-6.18),产销率 101.68%。浮法玻璃当前全行业逐步有利润后,产线复产开始逐步进行,日熔将缓步提升,当前日熔16.55万吨。终端存在刚需,价格企稳回升后,补库意愿有所回升,终端刚需为主。

库存方面,厂家去库幅度有所收窄。据隆众资讯,截止到2023年8月3日,本周国内纯碱厂家总库存23.92万吨,环比下降0.91万吨,下降3.66%,数据和上周比起来大幅收窄,上周纯碱的库存下降了20%左右,但当前纯碱的库存仍处在近年低位水平,对价格仍有支撑。

玻璃:基本面看高利润维持下供应压力不减,终端需求短期难以修复,下游补库接近尾声,库存去化放缓。地产政策预期托底作用有限,叠加供强需弱格局,玻璃期价承压运行,预计短期盘面震荡偏弱。关注后续现货产销、库存。

现货方面,上周玻璃现货大幅上涨,一方面是交易政策利好刺激,另一方面,受降雨和洪灾影响,沙河个别原片厂家生产线受影响。此外,部分仓库进水导致玻璃原片受潮。主流生产贸易区域华北市场价 1895 元/吨(+55),华中市场价 1960 元/吨(+60);全国均价 1946 元/吨(+50)。目前沙河厂家基本恢复正常出库,产销恢复。

供应方面,产线复产开始逐步进行,日熔稳步回升。部分冷修对产量的影响有限,国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计305条(20.448万吨/日),其中在产246条,冷修停产59条。上周全国浮法玻璃开工率 80.33%,环比持平;产能利用81.96%,环比-0.13%。受沙河强降雨影响日熔有所下滑。全国浮法玻璃在产日熔量为16.55万吨,环比-0.99%。在高利润驱动下,后续复产或逐步加速,供应压力或增大。

需求方面,终端订单环比走强。7月底下游深加工企业订单天数 17.3 天(+0.9)。终端地产数据依旧偏弱,地产开发资金来源同比转弱,6月地产销售同比降幅增加,当月商品房销售面积同比 -28.1%(前值-19.7%)。玻璃短期需求难以修复。

库存方面,库存持续去化,但去库幅度收窄。上周全国浮法玻璃样本企业总库存4571.4万重箱,环比下滑75.1万重箱,环比-1.62%,同比-42.46%。

(文章来源:东证期货)

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