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近期铁矿期货价格涨跌互现，整体振荡偏弱运行。从市场运行的主导逻辑看，上周矿价受澳大利亚飓风影响，铁矿发运存在扰动因素，矿价短暂上行，但粗钢压减政策预期落地，成材需求难以提振，铁矿近远月价差走阔，市场预期悲观，预计短期矿价仍将振荡偏弱运行。

监管趋严，粗钢压减预期落地

据金十数据，2023年粗钢产量调控政策预期定调为平控，即在2022年10.18亿吨基础上不增不减。下半年再根据实施情况进行动态调整、总量控制。具体政策尚需等待国家相关部门出台文件。我们认为市场已提前对粗钢压减政策作了一定程度上的预期交易。受澳大利亚飓风“伊尔萨”影响，铁矿发运短期存在扰动因素，矿价进行短暂上行，考虑坊间再传监管趋严，矿价近强远弱。国家发改委高度关注铁矿石平稳运行，禁止“炒作”黑色价格，黑色系集体受此影响出现加大幅度的连日下跌。

从基本面看，钢厂维持低库经营，铁水或将触顶回落

供给端，上周供给整体小幅减少。本期澳巴发运环比减量，澳洲地区和巴西地区发运分别为减量，全球发运总量相比较于上周一定幅度的下降。海外主流矿发运延续相对平稳的态势，北方到港量已恢复到近年平均水平。供给端作为慢变量，目前对于市场的影响偏中性。

需求端，近期铁水持续增长，目前已处于近年同期最高水平。本期钢厂高炉开工率和产能率小幅增加。近期下游需求的可持续性仍受质疑，粗钢压减政策预期落地，考虑到近期钢厂检修量有所增加，预计近两周铁水或高位筑顶。

库存端，目前港口库存水平中性，钢厂仍维持低库经营的情况。全国钢厂进口铁矿总量小幅下降，进口矿日耗小幅上升，库存消费比基本持平。钢厂利润微薄，成材需求表现不佳，采购较为谨慎，仍保持低库存运行，按需采购为主。

市场预期悲观，短期矿价偏弱运行

展望后市，粗钢压减预期落地，市场预期悲观，铁水高位可能面临触顶回落，预计铁矿短期振荡偏弱运行。操作建议：2309合约短期以振荡偏弱思路对待，中期逢高做空。（本文作者期货交易咨询从业证：Z0018419）