随着新能源、电子信息等新兴产业的快速发展，高性能中高端氟聚合物材料发展迎来广阔应用前景，包括六氟磷酸锂在内的多种氟聚合物因旺盛的下游市场需求自2021年以来就持续大幅涨价，并且这一涨价态势延续到了2022年，从而也带动了多家上市公司经营业绩的大幅增长。目前，氟聚合物领域企业愈发受到资本市场关注，巨化股份(600160)就是其中一家。
公开信息显示，巨化股份在氟聚合物领域处于国内较为领先地位，多产品产能规模行业领先，公司氟聚合物在技术创新驱动下，保持快速成长，量质齐升。巨化股份发布的2022年一季度报告显示，一季度公司实现营收46.08亿，同比增长28.07%;实现归属于上市公司股东的净利润2.34亿，同比爆发式大增1880%。
产品价格上涨主营业务放量
2021年，化工产品市场需求扩张，并随上游原材料、大宗商品价格上涨，推动化工产品价格整体上升。巨化股份主要产品氟化工原料、含氟聚合物产品、氟制冷剂、食品包装材料等价格同比大幅上涨，并推动公司经营业绩提升。
根据巨化股份近期发布的2021年年报可以看到，公司2021年实现营收179.86亿元，同比增长12.03%;实现利润总额10.76亿元，同比增长685.53%;实现归属上市公司股东的净利润11.09亿元，同比增长1063%。
巨化股份在年报中表示，报告期内公司克服能源政策冲击，供应链不稳定因素增多等困难，充分发挥产业链一体化优势，精心组织生产运营，积极开拓产品市场，确保产业链稳定运行，主要产品外销量稳步增长，产品结构进一步优化。
从业务结构来看，制冷剂是巨化股份主营业务收入的主要来源之一。2021年，巨化股份制冷剂业务营业收入为58.1亿元，占主营业务收入比例为36.62%，其次是基础化工产品及其他，占比23.06%;含氟聚合物材料也是其主营业务收入的重要组成部分，占比达到13.98%，仅次于前两者。
在本轮主营产品及其原材料涨价过程中，巨化股份产业链一体化所带来的成本优势凸显。2021年公司基础化工产品自用原料化加快，产业链后端产品产销增速明显快于前端产品，沿袭产业链的高端化升级趋势。其中：HFCs(氢氟烃)产品在上年高基数上保持稳定增长，市场龙头地位进一步巩固;氟聚合物、食品包装材料、石化材料等化工材料产品保持较快成长。
此外，报告期内巨化股份聚焦竞争力，核心产业氟化工竞争主动地位变强，带动了主营业务的大幅增长。据悉，2022年公司还将分别投入5.06亿元和24.54亿元用于研发和产业升级，不断巩固和提升行业竞争地位、竞争优势。
深耕氟化工品延伸产业链条
巨化股份的主要产品包括氟制冷剂、氟化工原料、含氟聚合物和食品包装材料、基础化工产品、石油化工材料。其中，氟化工是巨化股份的核心业务，作为氟制冷剂龙头，拥有氟制冷剂一至四代系列产品，氟制冷剂规模处全球首位。
除此之外，巨化股份还有一项“拳头”产品值得关注——PVDF。PVDF学名聚偏氟乙烯，主要应用于太阳能背板及锂电池粘结剂。2021年新能源电池下游需求超预期，原材料价格齐升，PVDF价格因供需失衡一路飙涨。
据了解，深耕氟化工多年的巨化股份，目前已形成上下游完整产业链条，现有PVDF产能3500吨/年，2021年公司加快实施了1万吨/年PVDF二期(B)段项目，预计增加PVDF产能6500吨/年，同时还启动实施了3万吨/年PVDF(一期2.35万吨)项目，预计2022年底建成。
今年以来，新冠疫情全国范围内暴发，对新能源汽车行业造成了一定的冲击，锂电产业链也因此降温。数据显示，目前，包括六氟磷酸锂、碳酸锂在内的多种锂电池上游产品价格出现不同程度的回落。但就在产业链上众多环节出现降温之时，作为锂电池正极粘结剂和隔膜涂覆核心材料的PVDF却表现出强劲的价格韧性。
目前，锂电级PVDF市场延续了去年以来的紧供需状态，价格也一直保持在约50万元/吨的历史高位，产品也一直处在供不应求的状态，抢购情况经常出现。对于PVDF需求持续火爆的原因，有业内人士指出，磷酸铁锂电池在动力电池中的占比不断提升是其中的重要原因。专家预计，在新增产能尚未入场的情况下，PVDF产品的市场价格及利润空间都将保持在历史高位。
除积极推进目前热销的锂电材料PVDF项目建设外，巨化股份还不断进军新领域，目前已成功开发出了高性能大数据中心设备专用的巨芯冷却液，填补了国内高性能大数据中心专用冷却液的空白。目前，公司浸没式冷却液项目规划产能5000吨/年，其中一期1000吨/年项目已处于建设阶段。
PVDF项目加速布局业绩预期向好
进入2022年，在经历前几月疫情造成产业链的暂时停摆后，我国经济运行正在不断恢复到正常状态。5月中旬以来，各大车企已经明显复工复产，而且需求开始修复，东吴证券预计，6-7月行业将恢复至正常水平。
虽然受疫情影响，汽车产业链打击较大，但是不少新能源车企销售表现十分亮眼。这也体现了新能源需求仍韧性十足。随着上海疫情的好转﹐预计新能源车需求和产量将开始提升。统计数据显示，目前新能源车渗透率表现良好。1-4月份渗透率达到22.4%，和2021年渗透率相比提升了8.1%。
下游产业链的复苏，无疑对上游原材料市场也形成极大利好。锂电池产业链或将迎来复苏。此前，MSCI公布了其所有指数的2022年5月的半年度指数审议结果，新增33只成分股﹐其中有中矿资源、江特电机、科达制造多家锂盐生产企业。
太平洋证券指出，MSCI新增锂盐企业，也是对未来锂产业链仍将保持高景气度的判断，尤其是海外锂盐企业业绩不断超预期，国内锂企业一季度业绩表现亮眼，但估值经过了今年的大幅杀跌后正处在较低水平，是布局的好机会。
对于深耕氟化工行业多年的巨化股份，锂产业链的回暖无疑是一个好消息。展望未来，巨化股份这些已投入的产能或将转化为未来实实在在的销售业绩。
万联证券就认为，巨化股份现有PVDF产能3500吨/年，其中1000吨电池级产能，另有6500吨产能预计将于2022年上半年投产，公司涵盖PVDF整条产业链，生产成本不受原材料价格波动影响。根据公司最近公告，计划新增多个技改扩建项目，随着PVDF项目的加速布局，公司能凭借PVDF业务所积累的技术经验以及产能扩张所带来的规模效在后续竞争市场中获得领先优势。
