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造纸板块4日盘中强势拉升,截至发稿,岳阳林纸、安妮股份、凯恩股份、百亚股份等涨停,可靠股份涨超9%,恒丰纸业、冠豪高新涨约8%,森林特装、齐峰新材涨约6%。

消息面上,近期全球最大纸浆生产商和出口商巴西企业Suzano宣布下调其桉树纸浆在中国的售价,这也是2021年底以来的首次下调。

中信建投证券指出,通过复盘Suzano历史盈利水平,当前浆厂盈利水平高出历史中枢200美元/吨,这部分超额盈利是后续浆价的下行空间。在新产能投放的背景下,头部浆厂通过降价巩固市场份额,巴西Suzano公司是全球最大的阔叶浆供应商,公司拥有接30%+市场份额和低于行业约50-100美元/吨的单位成本,掌握了纸浆定价权,2021年以来,伴随公司纸浆价格从500美元/吨上行至800美元/吨,而公司单位现金成本(包括木片、化工品、能源等成本)仅从110美元/吨上行至180美元/吨,盈利水平已经达到400美元/吨的历史高位。目前公司单吨盈利水平已经高于平均盈利水平200美元/吨,新产能导致浆厂竞争加剧,后续浆厂的降价空间为超额盈利部分,即200美元/吨;目前阔叶浆行业盈利水平同样超出历史平均水平约200美元/吨,提供浆价下行的空间。

多位分析人士认为,在2023年国内需求好转预期下,部分下游制造企业有望从中获益。以造纸行业为例,2023年下半年,上游纸浆成本回落叠加国内消费回升,有望推动国内造纸行业利润修复。

银河证券指出,12月30日,阔叶浆、针叶浆及化机浆价格分别为6441、7376、5433元/吨,分别较上周变动-0.46%、+0.4%、0%;双胶纸、双铜纸及白卡纸价格分别为6663、5590、5210元/吨,均与此前一周价格持平。特种纸:浆价高企支撑特种纸提价,且细分纸种供需格局优良,有望充分受益于纸浆供应投放带来的浆价下行;中长期来看,特种纸下游需求持续扩张,竞争格局良好,头部企业持续建设产能,布局自给浆,成长性显著。建议关注:浆纸系龙头太阳纸业、岳阳林纸,特种纸龙头仙鹤股份。

(文章来源:证券时报网)

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