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油脂——短期偏强震荡，趋势做空仍需等待

上周主要观点：春节长假期间外盘油脂市场涨跌不一，其中CBOT豆油累计下跌3.8%，马棕累计小幅上涨0.4%，与油脂密切相关的原油累计下跌2%，CBOT大豆价格几乎与节前持平。总体来看，假期外盘油脂走势偏弱，主要受原油下跌以及阿根廷主产区迎来降雨有助于大豆作物生长的利空影响。

上周走势分析：由于春节假期，油脂现货价没有变化，截止1月27日，豆油现货价9222元/吨，较前一周持平；棕榈油现货价7630元/吨，较前一周持平；菜籽油现货价11610元/吨，较前一周持平。由于春节假期，油脂期货休市。

本周主要观点：

虽然春节长假期间外盘油脂走势偏弱，或令节后国内油脂承压，但南美大豆产量仍有变数、马棕仍处于季节性减产周期、美豆出口需求较为旺盛以及疫情平息国内需求复苏均对油脂有支撑，因此节后短期油脂价格预计将震荡偏强。不过3月份开始随着南美大豆产量已成定局、马棕开始进入季节性增产周期，预计届时油脂有望进入大的下跌周期。

风险提示：南美天气

（文章来源：东吴期货）