观点小结:PTA

核心观点:中性 PTA检修与重启双增,2-3月平衡变动不大,装置计划外检修,供需略有改善PTA加工费小幅修复。随着主流供应商重启及新装置投产,PTA二季度平衡有所转弱,短期向上驱动不足,产业链矛盾不突出。


(资料图片仅供参考)

现货:中性PTA现货市场商谈一般,本周基差略有走强。下周主港报盘在05+10附近,宁波货报盘在05平水附近,价格商谈区间在5600~5650附近。

装置变动:中性 三房巷、中泰延长检修,YS大化225计划重启,供应检修与重启均有增加,整体变动不大,开工维持偏高。

下游需求:中性聚酯、织造开工恢复至正常,订单表现一般,需求存季节性回升预期。

供需平衡:中性 2-3月平衡变动不大,YS大化重启,二季度平衡有所走弱。

加工利润:中性PXN小幅压缩,PTA加工费略有修复。短期矛盾不突出,加工费驱动不足。

观点小结:乙二醇

核心观点:中性EG预期去库盘面小幅反弹,短期新装置投产及煤制重启意愿增强,平衡预期有所转弱,短期预计区间震荡,关注港口去库情况。

现货:中性市场商谈一般,基差持稳。目前现货基差在05合约贴水80-90元/吨附近,商谈4265-4275元/吨,几单4275-4283元/吨成交。

装置变动:中性 卫星重启、盛虹降负,一体化检修增加,但煤制后续有重启计划,边际供应改善放缓。

进口:中性国内到港预报中性,进口评估不高,2-3月进口预估50万吨。

下游需求:中性终端开工恢复至正常,提货偏弱,港口库存去化偏慢。

供需平衡:中性平衡表1-2月累库压力较大,3月起预计有改善,但若煤制重启改善有限。

加工利润:谨慎偏多整体维持亏损,石脑油偏强油制工艺维持亏损严重,煤制成本下移明显,现金流有所修复。

(文章来源:天风期货)

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