钢材
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本周螺纹产量回落0.35万吨至263.45万吨，同比减少6.01万吨；社库环比减少12.71万吨至589.41万吨，同比增加81.16万吨；厂库环比减少7.35万吨至196.93万吨，同比减少16.23万吨。本周螺纹表观消费量环比回升10.18万吨至283.51万吨，同比减少1.21万吨。螺纹周产量继续回落，库存连续第二周回落，降幅有所扩大，表需继续回升，数据表现有所改善。近日江苏、山东等地粗钢产量平控逐步落地，后期产量将存在下降预期，对市场情绪有一定提振。而近期煤焦及铁矿石价格连续上涨，钢厂转入全面亏损局面，成本对钢价支撑作用增强，钢材盘面一度呈现出成本驱动的向上行情。不过目前地产销售仍持续低迷，市场对9月旺季需求预期较弱，股市近期明显下跌，也对钢材市场信心也形成压制，现货市场情绪仍偏谨慎。预计短期螺纹盘面震荡整理对待。
热卷方面，本周热卷产量环比增加3.34万吨至318万吨，同比增加25.89万吨；社库环比增加0.98万吨至290.3万吨，同比增加33.95万吨；厂库环比增加0.9万吨至86.3万吨，同比增加0.96万吨。本周热卷表观消费量环比增加2.26万吨至316.12万吨，同比增加16.57万吨。热卷产量继续回升，库存连续第四周增加，表需小幅回升，数据表现偏弱。近期江苏、山东等地粗钢产量平控逐步落地，但钢厂减产以螺纹为主，铁水流向板材生产为主，热卷供应处于高位。经草根调查和市场研究，CME预估8月挖掘机（含出口）销量12600台左右，同比下降30%左右。分市场来看，国内市场预估销量5300台，同比下降42%左右，降幅环比小幅收窄。出口市场预估销量7300台，同比下降19%左右，降幅环比有所扩大。热卷下游行业景气度有所转弱，钢厂出口接单环比也出现下降，部分钢厂压力加大。预计短期热卷盘面将呈震荡整理走势。
铁矿石
供应方面，上周海外发运量有所增加，到港量有所回落。澳洲巴西铁矿发运总量2667.6万吨，环比增加88.5万吨。澳洲发运量1839.3万吨，环比增加65.1万吨，其中澳洲发往中国的量1548.2万吨，环比减少3.1万吨。巴西发运量828.3万吨，环比增加23.4万吨。分矿山来看，力拓发运量环比增加44.9万吨至657.9万吨，BHP发运量环比减少98.7万吨至508.7万吨，FMG发远量环比减少89.6万吨至375.3万吨，VALE发远量环比减少47.2万吨至578.8万吨。45港口到港量2237.5万吨，环比减少943.3万吨。共中澳矿到港量1376.4万吨，环比减少576.3万吨：巴西矿到港量环比减少338.7万吨至545.5万吨：非主流矿到港量环比减少28.4万吨至315.6万吨。内矿，产能利用率、铁精粉产量有所回升。
需求方面，钢厂检修有所增多，铁水产量小幅下降，钢厂利润持续压缩，但疏港量仍小幅回升。高炉开工率83.36%，环比下降0.73%。共新增8座高炉检修，3座高炉复产，检修发生在华北、华东、华中和西北地区，复产发生在东北、华北和华中地区。铁水-废钢价差有所扩大。高炉产能利用率91.77%，环比下降0.02%；日均铁水产量245.57万吨，环比下降0.05万吨，同比增加16.17万吨。钢厂利润方面，持续亏损或将影响钢厂生产积极性。预期方面，关于粗钢产量平控或压减政策，本周市场有部分消息关于部分钢厂电炉减产计划以及部分钢厂的压减粗钢产量政策。今年与2021年不同点在于正式文件少，收到的通知以内部通知为主。执行落地时间、力度、节奏存在较大不确定性。在限产政策落地之前，市场预期博弈应该会继续，需要持续关注。
库存方面，疏港量持续高位，高铁水、高疏港下45港铁矿石库存环比下降18万吨至1.2亿吨。压港有所缓解，在港船舶数102条下降11条。下游钢厂库存环比增加173万吨至8539万吨，库消比28.55。
综合来看，前期铁矿石偏紧基本面、近月修复贴水的影响下价格强势上涨。供应端海外发运量有所回升、到港量有所下降。需求端，压减粗钢产量政策预期有所落地，且钢厂亏损加剧，后续生产积极性或将下降。当前下游钢厂库存有所累库，港口库存小幅去库。多空交织下，预计铁矿石价格短期呈现震荡整理走势。
双焦
焦炭：
本周焦炭开启第一轮提降，调降幅度达到100-110元/吨，但部分焦企抗拒意愿较强，目前焦钢仍处于博弈之中。供应端，本周虽然部分焦煤价格有所下跌，但是由于第一轮提降原因，焦炭现货价格也有所下跌，焦企利润有所下降，仅小幅超过盈亏平衡线，钢厂焦化厂焦炭产量有一定回落，但独立焦企焦炭产量小幅上升。需求端，本周高炉铁水产量，高炉开工率小幅回落，但铁水仍处于高位区间，且螺纹表需环比上升10.18万吨，焦炭刚需仍存，但后续需要关注粗钢平控政策执行落地情况，焦炭需求有一定回落可能。库存端，焦炭总库存小幅回升。港口焦炭库存小幅去化，钢厂、焦企焦炭库存有所回升。综合来看，需求虽维持高位，但粗钢平控氛围愈发浓厚，在本轮提降落地后，焦企基本处于盈亏边缘，叠加目前焦炭盘面贴水已经基本修复，预计焦炭价格偏弱整理。
焦煤：
本周炼焦煤现货市场偏弱运行。供应端，近期煤矿安全事故频发，部分煤矿停产安全检查，焦煤供应阶段性有所收紧。需求端，本周高炉铁水产量、高炉开工率小幅回落，但铁水目前处于高位区间，焦企利润有所收窄，焦企开工积极性一般，考虑到目前焦钢正在博弈焦炭第一轮提降，需求难有较大支撑。库存端，焦煤总库存有所回落，下游方面焦企、港口焦炭库存有所回落，钢厂延续补库行为，库存持续上升。综合来看，本周蒙煤通关维持高位，甘其毛都口岸五日平均通关车次高达1280车，预计近期还能维持高位。后续需要继续关注煤矿事故带来的持续影响，当前盘面焦煤贴水已经基本修复，预计短期炼焦煤价格将承压运行。
废钢
本周废钢价格小幅下跌，分地区看，全国大部分地区废钢现货价格有所下跌。
供给端，本周钢厂废钢到货量整体呈现明显回升走势，255家钢厂废钢到货环比回升4.3万吨，废钢破碎线开工率和产能利用率双增。
需求端，本周钢厂用废需求有所下降，但下降幅度较小，分结构来看，长流程钢厂废钢日耗有所回升，短流程钢厂废钢日耗回落。短期来看，粗钢平控政策可能不及预期，但是对废钢影响较小，49家短流程钢厂产能利用率小幅回落，开工率下降。
库存端，本周废钢日到货量小于日耗水平，长短流程钢厂库存维系降库趋势，加工基地废钢库存也呈现持续去化，库存水平处于近年低位水平。
综合来看，本周铁废差有所扩大，但是废钢性价比仍不及铁水，市场对于粗钢平控政策短期实际成效预期偏弱，预计废钢价格短期震荡运行。
（文章来源：光大期货）
