蛋白粕：

　　周二，CBOT大豆下跌，因贸易冲突升级和巴西大豆丰收之际，主要进口国美豆需求疲软。美元疲软提供部分支撑。巴西全国谷物出口商协会预计，巴西4月大豆出口1450万吨美国油籽加工商协会NOPA。数据显示，美豆3月大豆压榨量为1.94551亿蒲式耳，，低于市场预期，但豆油库存为14.98亿磅，也低于市场预期为16.17亿磅。国内方面，蛋白粕震荡运行。豆粕现货供应紧张，现货价格偏强运行。本周油厂开工率有望回升，豆粕现货紧张局面有望改善。巴西大豆价格坚挺，进口成本走高，对盘面支撑。策略上，豆粕震荡偏强思路。

　　油脂：

　　周二，BMD棕榈油收低，因预期产量改善。马棕油维持5月10%的关税不变，并下调参考价格。船运数据显示，4月1-15日产量环比增长13.6%，同期出口环比增长16.95%。国内方面，油脂期价分化，棕榈油疲软。市场一方面受到国际油脂下跌的压力，另一方面国内商品走强，资金风险偏好改善。在此过程中，菜籽油表现最强，因本年度存在供应缺口以及国际菜籽系偏强。操作上，短多参与。

　　生猪：

　　周二，生猪5月合约震荡偏强，5月资金向9月合约移仓，猪价延续偏强表现。目前，山东标猪规模养殖场出栏参考区间15.00-15.30元/公斤，中小散户标猪参考价14.80-15.20元/公斤，部分精品标猪参考价15.00-15.30元/公斤。今日省内涨势放缓，昨日市场反馈高价走货难度加大，二育高价转为观望，终端接货意愿一般，当前价格不具备持续上涨条件。另外，近期气温上升，终端需求有限，同时储备肉订单陆续结束，屠宰企业采购需求减少，导致屠宰企业开工率下降。期货端，短期猪价受原料上涨提振，猪价延续偏强表现。4月，宏观与基本面博弈继续，短线参与为主。

　　鸡蛋：

　　周二，鸡蛋期货震荡调整，2025合约早收涨0.1%，报收3142元/500千克；2509合约收跌0.05%。现货价格方面，卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格3.42元/斤，环比涨0.07元/斤，产区中，宁津粉壳蛋3.4元/斤，环比涨0.1元/斤，黑山市场褐壳蛋3.1元/斤，环比持平；销区中，浦西褐壳蛋3.53元/斤，环比涨0.08元/斤，广州市场褐壳蛋3.55元/斤，环比持平。销区市场到货量较昨日稳定，终端市场消化尚可，下游环节采购积极性稳定，销区各市场鸡蛋价格部分稳定，部分上涨。根据目前蛋鸡养殖市场情况，后市鸡蛋供给增加相对确定，另一方面，季节性需求对蛋价形成利多，中长期蛋价弱势反弹概率大。前期受到饲料端影响，鸡蛋期货低位反弹。近期饲料原料价格表现稳定，鸡蛋期货短期缺乏新指引，震荡调整。中长期关注需求端变化，短期关注饲料原料价格变化对蛋价的影响。

　　玉米：

　　周二，玉米先跌后涨，7月合约持仓增加，期价以小阴线收盘。在连续两日的期货调整过程中，玉米期价领跌，现货强于期货，基差回归。近期玉米5月合约持仓下降，7月合约增仓，加权合约持仓增加，空头增仓占优。现货市场方面，北港高水分走货一般，货源也相对较多，港口价格表现暂显一般。但是，产区贸易商低价出货意向一般，东北产区价格暂较为坚挺。周末华北地区玉米价格整体稳中偏强运行。贸易商出货意愿减弱，深加工企业门前到货量维持低位，支撑价格偏强，深加工企业玉米收购价格普遍上调10-30元/吨。周末销区市场玉米价格整体稳定运行。下游按需拿货，少量补充库存，饲料厂当前对远月市场看涨心态一般，6-7月份远期订单签订减少。港口提货速度一般，价格维持稳定为主。技术上，玉米7月合约2300元/吨整数关口是近期价格的密集成交区。4月玉米现货市场缺乏新利多支撑，在小麦替代及新麦上市的供应压力之下需求表现疲软。7月合约持续调整，短期关注2280元整数关口的价格表现。

　　白糖：

　　消息方面，巴西中南部产销数据公布。2024/25榨季，巴西中南部地区累计入榨量为62187.6万吨，较去年同期的65444.9万吨减少3257.3万吨，同比降幅达4.98%；甘蔗ATR为141.07kg/吨，较去年同期的139.22kg/吨增加1.85kg/吨；累计制糖比为48.05%，较去年同期的48.87%减少0.82%；累计产乙醇349.59亿升，较去年同期的335.93亿升增加13.66亿升，同比增幅达4.06%；累计产糖量为4016.9万吨，较去年同期的4242.3万吨减少225.4万吨，同比降幅达5.31%。现货报价方面，广西制糖集团报价6120~6250元/吨，部分下调10元/吨；云南制糖集团报价5950~5990元/吨，下调10元/吨。巴西制糖比创新高，未来丰产预期仍存，变数在于天气影响程度。国内期价表现略坚挺，但随着原糖价格下行，给出点价空间，未来价格仍将承压，可关注9月合约空头机会，考虑到国内销售进度良好，下跌目标可谨慎设置。同时关注3月进口数据。

　　棉花：

　　周二，ICE美棉上涨1.19%，报收66.13美分/磅，CF509下跌0.77%，报收12880元/吨，主力合约持仓环比增加34948手47.5万手，新疆地区棉花到厂价为14219元/吨，较前一日增加2元/吨，中国棉花价格指数3128B级为14297元/吨，较前一日增加4元/吨。国际市场方面，主要影响仍在于宏观层面，昨日美元指数大幅上行，重新突破100整数关口，美棉期价重心也随之上移。持续关注相关事件对情绪端冲击。基本面扰动有限，美棉持续播种中，截止4月13日播种进度为5%，进度略慢于往年同期。国内市场方面，郑棉维持区间震荡走势，当市场情绪逐渐发酵之后，市场关注重心将重回基本面，目前看，上行驱动支撑不足，下游纺织企业开机负荷略有下降，终端需求有待改善。新棉正在播种中，目前天气扰动有限。综合来看，预计短期郑棉仍震荡运行为主，上下方驱动均相对有限。

（文章来源：光大期货）