【美豆】隔夜CBOT市场因美国将士阵亡日假期而休市。现阶段美豆产区中西部降雨增加,干旱面积收缩,无天气升水。从CBOT市场大豆SX-SH月差看,一方面佐证了市场无天气风险溢价,另一方面不排除SH上有更多的国内买盘支撑。今年美豆初期种植形势好,巴西连年丰产结转库存高,中美关系不确定性也存在,国内远月买船十分谨慎。总体看,美豆区间行情,无持续上涨驱动。
【豆粕】豆粕基差持续走弱,基本反应阶段性较差的基本面。现阶段,低基差+修库趋势不变,美豆上涨驱动不足,豆粕亦缺乏稳定支撑上涨。据Mysteel调研显示,截至2025年5月23日,全国主要地区油厂大豆库存560.63万吨,较上周减少26.20万吨,减幅4.46%,同比去年增加110.10万吨,增幅24.44%;豆粕库存20.69万吨,较上周增加8.52万吨,增幅70.01%,同比去年减少55.37万吨,减幅72.80%;未执行合同335.40万吨,较上周减少69.84万吨,减幅17.23%,同比去年减少25.3万吨,减幅7.01%;
【豆菜油】油厂开机正常恢复,豆油库存货延续上升,供应预期压力增加,终端消费表现较弱,市场成交氛围清淡。据Mysteel调研显示,截至2025年5月23日,全国重点地区豆油商业库存69.72万吨,环比上周增加4.09万吨,增幅6.23%。同比减少21.82万吨,跌幅23.84%。全国主要地区菜油库存总计76.59万吨,较上周下跌2.66万吨。菜油库存高位,市场成交疲软,油厂催提,或掣肘菜油行情。但菜籽库存低位,且菜籽6月之后买船较少,油厂挺价意愿较强,支撑菜油价格。
【棕榈油】东南亚棕榈油进入增产周期,增库趋势不变,这限制盘面上涨空间。美豆油受政策预期提振利多有出尽表现,短期原油或也有承压下行行情,相关市场对BMD棕榈油支撑或减弱。国内方面,低库存、进口利润持续倒挂,买船谨慎,大体随BMD市场波动为主,但承压下跌支撑相比外盘偏强。现货方面,豆棕现货价差持续倒挂,部分市场现货紧缺、少有报价,下游刚需采购,成交量略有增加。据Mysteel调研显示, 截至2025年5月23日(第21周),全国重点地区棕榈油商业库存33.87万吨,环比上周减少2.10万吨,减幅5.84%;同比去年39.60万吨减少5.73万吨,减幅14.47%。马来西亚棕榈油压榨商协会(SPPOMA)最新数据显示,2025年5月1-25日马来西亚棕榈鲜果串单产减少1.06%,出油率提高0.34%,棕榈油产量增加0.73%。
【生猪】端午节临近,部分省份养殖出货有缩量调整,导致供应量有所下降,对猪价支撑略有支撑。然6-7月猪多体重大,消费淡季且二育受部分省份检疫票收紧政策影响,再补栏或变动谨慎,现货继续承压风险较大。目前市场对6-7月出栏预期支撑价位在13.8-14元/kg,虽然期货预期很难改善,但进入6月份,近月高基差回归下不排除会出现期货补涨行情。
【玉米】新季小麦收割进度加快,产预期降低,看涨情绪不高,谨慎建库为主。本周华北陈麦均价2456跌10-15,玉米均价2360-2330。华北深加工企业到货量下移、报价略上调。东北港口报价2270跌10,产地余粮不足、港口-产区价差收缩。总体看,随黄淮、华北小麦丰产上市,玉米承压预期增加,盘面升水外溢,但实际现货暂大体持稳,深加工玉米补库是阶段性支撑。麦收之前,尤其是华北贸易商依然有出货意愿,且地区小麦饲用使用有增加,深加工开机率也季节性下滑趋势,连带东北玉米均无上涨驱动。
(文章来源:东海期货)