郑商所优化规则体系系列报道一

编者按

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8月31日，郑商所发布了优化业务规则体系的公告，以“业务办法+品种细则”为框架，对原有业务规则体系进行了大幅度改造重塑。即日起，本报特推出“郑商所优化规则体系系列报道”，对郑商所规则体系优化的主要内容进一步介绍和说明，敬请关注。

优化后的《郑州商品交易所期货交易管理办法》（简称《交易办法》）共计六章、五十条，整体结构和主要内容与原《郑州商品交易所期货交易细则》基本一致，在此基础上合并吸收原《郑州商品交易所夜盘交易细则》相关内容形成，原夜盘细则同步废止。期货日报记者发现，优化后规则体系更加清晰，更方便市场参与者理解。

夜盘有关规定合并到《交易办法》

第一，夜盘细则部分条款直接纳入《交易办法》进行规定。比如，关于“交易日”的概念界定，以及郑商所在夜盘交易时段不办理远程交易席位申请、变更和撤销业务。

第二，合并夜盘细则关于集合竞价的规定。将夜盘细则中关于夜盘交易集合竞价时间的规定，与交易细则中关于集合竞价申报阶段、撮合阶段的内容合并。明确为：开展夜盘交易的品种，其开盘集合竞价在夜盘交易时段开市前5分钟内进行；如夜盘交易时段不交易，则集合竞价顺延至日盘开市前5分钟内进行。无夜盘交易的品种，其开盘集合竞价在日盘交易时段开市前5分钟内进行。

第三，合并夜盘细则关于系统故障等异常情况处理的规定。夜盘细则规定，在以下三种情况下，郑商所可以采取调整夜盘开市、收市时间，或者暂停夜盘交易等措施：（1）计算机系统等交易设施发生故障，致使10%以上会员不能交易；（2）开市前30%以上会员未能完成结算的；（3）郑商所认为必要的其他情况。而交易细则仅规定了在计算机系统等交易设施发生故障，致使10%以上的会员不能交易时，交易所应当暂停交易。合并后，保留夜盘细则规定的三种异常情况。针对上述情况下可以采取的措施，根据业务实际及夜盘细则、交易细则、风险控制管理办法有关规定，统合为“调整开市、收市时间，暂停交易，调整相关合约最后交易日、到期日、最后交割日等日期以及其他必要的措施”。

第四，关于应急交易场所的使用时间。交易细则规定在交易时间内，会员远程交易席位不能正常使用的，可以申请使用应急交易场所。考虑到夜盘细则规定“夜盘交易通过远程交易席位进行”，即夜盘交易期间不能使用应急交易场所，相关条款修改为“日盘交易时段内，会员远程交易席位不能正常使用的，可以申请使用应急交易场所进行交易”。

第五，夜盘细则部分条款合并后可以被相关条款涵盖，不必再保留单独规定。比如夜盘细则中，关于夜盘交易新品种和新合约首日交易时间的规定，以及夜盘交易品种为郑商所规定的期货品种，均能被交易细则有关规定涵盖，《交易办法》不再另行规定。将夜盘细则有关规定合并入《交易办法》，减少了不同规则间重复规定的情况，也使得郑商所业务规则体系更加简洁清晰，更便于市场参与者使用。

《交易办法》主要优化内容

除合并夜盘细则之外，为实现提升规则科学性、稳定性和规范性的目标，在原则上不进行实质修改、保证不影响市场参与者权益的前提下，对有关规定进行了优化完善。具体包括：

一是衔接性修改。根据体系优化情况，增加了必要的衔接性条款。比如关于期货交易指令每次最小（大）下单量的规定，将具体数值纳入各品种期货业务细则进行规定，并在《交易办法》中增加衔接条款，后续品种设计中，可以考虑品种特性对最小（大）下单量分品种区分设计。

二是细化性修改。在原规则的基础上，根据业务实际进一步细化说明，提升规则的清晰性、明确性。比如关于开盘价的规定。原规则规定，集合竞价未产生成交价格的，以集合竞价后第一笔成交价为开盘价，第一笔成交价按撮合原则确定，撮合原则中“前一成交价”为上一交易日收盘价。其中，没有明确新合约挂牌时前一成交价的选取原则。根据业务实际，对相关规定进行细化，明确规定新上市合约前一成交价为挂牌基准价。又如关于连续竞价阶段的撮合成交原则，原交易细则未写明以涨跌停板价格成交时的撮合原则，根据其他规则相关内容及业务实际，将有关细化内容补充完整。

三是规范性修改。对规则表述进行规范调整，提升规则的准确性，减少规则适用中的歧义。比如关于适用主体的规定，原规则在“信息管理”一章中，规定了“信息业”等主体，名称参考其他业务规则统一修改为“信息技术服务机构”，并在总则部分适用对象中增加相应主体。又如关于开盘价的确定方式，原规则规定开盘第一笔成交价按《交易规则》有关撮合原则的规定确定。目前，撮合原则的具体规定已由《交易规则》调整到《交易办法》进行规定，相应对引致条款进行修改。此外，根据制度起草技术规范性要求，对个别表述、标点、条文顺序进行技术性修改。

通过上述修订完善，一方面实现了郑商所规则体系的优化整合，符合业务办法与品种细则进行衔接的框架设计，另一方面整体提升了《交易办法》的规范性和完整性，为相关业务开展提供了坚实的制度基础。