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第七届(2023)全球私募基金西湖峰会于4月20日在杭州召开。会上,桥水基金创始人兼首席投资官导师瑞·达利欧分享了自己的交易原则和对当前形势的看法。他认为,应该收集足够多的国际政治、政策情况,以观察周期的变化。

他谈到,自己做交易员的时候,有次跑到纽交所,看到瞬息万变的数字,发现了一些规律,比如有些事情是周而复始的发生,比如通货膨胀是有迹可循的。

“人性就是害怕犯错。所以,社会的改变、经济的改变会左右我们的行为模式,而这些行为模式又会影响我们的思考模式。”瑞·达利欧感慨,无论是正确还是错误的经验,都可以从中吸取经验教训,市场环境是时刻变化的,价格会上升也会下降,必须从中找到规律并且学习。“我了解自己能够承受多大的风险,也把自己的原则一条条罗列出来,这样做决定的时候才可以很好地遵循自己的原则,而不是随着外部的改变而改变。”他说。

“多数时候,只要经济下行、市场表现疲软,大家就会有财务上的损失,那是因为我们总是随波逐流,这就是人性。”他说。

瑞·达利欧认为,现阶段三件事情正在发生:一是巨额债务货币化,各国央行通过印钞来购买发行的债务,上一次发生这样的事情还是1930—1940年。二是财富和价值观的鸿沟所引发内部冲突,触及人性和思考模式的转变,甚至会改变一个国家的决定,例如税务政策。三是世界大国之间冲突加剧。从历史的轮回、历史的转变、历史的更替中,需要找寻这些规律中的不同点。

“人们总是会被短周期所迷惑,看不到长周期的改变。例如,金融危机之前,市场认为现在情况比较健康,而忽视了潜在的风险。”他认为,除了思考国家内部经济周期,更要考虑国际性周期,不要只关注一个国家的市场,而是要竭尽所能关注更多市场,这样才能有足够的样本去观察到周期的发生。

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