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钢材夜盘大跌后窄幅波动。市场预期受到一定打击，中央经济工作会议以稳为主，并未释放更多的政策利好信号，同时11月地产数据超预期下滑，土地购置和新开工等核心前端指标降幅再创新低，房企对前端的投入段时间难以提振。华东华南的需求尚有韧性，但随着疫情扩散，恐加速南方需求的走弱，停工范围或进一步扩大。热卷下游和加工环节生产负荷也有小幅下降，对热卷需求的消化速度也将略有放缓。伴随一波涨价，高炉生产转稳，由于冬储意愿改善，钢厂减产的空间有限，短期内供需压力有所增大叠加宏观有一定预期差，使得螺纹做多主力大幅离场。但成本强支撑下短期下跌空间比较有限，处于高位震荡状态。

铁矿在黑色大跌过程中相对坚挺，日线形态暂未表现出拐头压力。澳巴发运回升，但巴西发运回升力度非常有限，澳洲发运稳定在偏高位。钢厂以兑现即时利润为主，订单和价格的同步提升改善了钢厂生产积极性，高炉烧结矿配比和生产效率都有一定恢复，但生产力度的持续性有待观察。因为钢厂补库再度中断，钢厂库存再度下滑，继续凸显了钢厂对补高价资源的抵触，也说明钢价下跌，成本端还将继续保持对钢厂的压制，冬储补库逻辑仍奏效。铁矿的下跌空间相对有限。

（文章来源：美尔雅期货）