近年来，上期所为提升市场建设质量，更好地服务实体企业，陆续开展了多项市场激励项目，取得了很好的效果。以服务橡胶产业企业为例，上期所推出的20号胶“丰羽行动”、天然橡胶“期权稳产行动”等，获得了参与企业的良好评价。
记者了解到，2023年上期所整合各项市场激励举措，推出全新的“上期强源助企”项目，旨在通过优化市场服务、降低交易成本等市场化手段，激励更多实体企业使用期货工具。
“丰羽行动”助力20号胶期货贸易定价迈出重要一步
(资料图片仅供参考)
为探索推动期货价格运用场景的多样性，2022年上期所针对INE20号胶期货推出了“丰羽行动”，鼓励企业采用INE20号胶期货作为长协贸易和现货贸易的定价基准，充分运用期货市场管理价格波动风险。
作为服务方，国泰君安期货相关负责人向期货日报记者表示，“丰羽行动”开展以来，在交易所的积极引导下，产业客户参与期货市场的信心显著提升，更多产业链上下游客户运用INE20号胶期货作为长协贸易的定价基准，助力企业管理价格风险，控制经营成本。按照以往习惯，20号胶长协及贸易订单主要采用新加坡SICOM市场定价，随着产业客户开始更多地运用INE20号胶期货定价，“中国价格”国际化迈出重要一步。
海南橡胶子公司上海龙橡总经理李星认为，“丰羽行动”加速了天胶产业链企业对国内期货衍生品市场的参与应用。过去企业长约订单及日常贸易SPOT订单主要依据新加坡市场的橡胶价格，现在迈出了运用INE20号胶期货进行长约贸易定价的重要一步。据他介绍，“丰羽行动”推出后，公司立即开始和下游终端客户进行对接，在半年的时间里尝试开展以INE20号胶期货定价的短长约贸易合同约3000吨。
“尤其是对于下游终端企业而言，由于国内有大量的20号胶库存，下游很多企业习惯随采随用。但是去年受疫情影响，在全市场现货价格偏高的背景下，与上海龙橡合作的下游终端客户实现了低于市场均价采购。”他表示，这也帮助公司稳定了下游订单，提升了下游客户的黏性。
从集团层面来看，他认为，“丰羽行动”也提升了生产、贸易型企业的价格服务能力。以往大家主要参考新加坡市场价格，由于是美元计价，境内企业在境外市场套保流程较为繁琐。INE20号胶期货市场活跃度持续上升，为企业的长约订单及备货提供了更大的空间，使用人民币计价也更便于企业套保管理。
整体而言，他认为，INE20号胶期货上市3年多以来，市场流动性不断提升，基本可满足参与主体的需求。目前，从上游生产商、中间贸易商到下游终端企业，对INE20号胶期货的接受度都显著提升。
数据显示，2022年INE20号胶期货成交量为1359.17万手，同比增长78.90%；日均持仓量8.19万手，同比增长77.15%。INE20号胶期货与境内外期现货价格相关系数保持在0.9以上，价格联动紧密，产业链企业积极运用期货开展套期保值取得良好效果。
另外，以“上海胶”作为天然橡胶跨境贸易定价基准的实货挂钩量显著增长，国际影响力不断提升。统计显示，以20号胶期货价格作为定价基准的跨境贸易合同从2021年的5万吨提升至2022年的140万吨，货值逾150亿元，占我国天然橡胶进口量的近三成。
“期权稳产行动”帮助产胶企业稳定经营
记者了解到，天然橡胶“期权稳产行动”主要是服务海南、云南、广东三大农垦，充分发挥龙头企业带动作用，通过龙头企业+场外期权的模式，保障农户的胶价，实现稳农民生产、稳企业经营、稳产业发展。
据广垦橡胶集团董事长杨福云介绍，天然橡胶“期权稳产行动”实际上是从2021年开始进行项目试点。2021年上期所投入资金500万元开展广垦项目，广东农垦团结、胜利等25个农场的2200多名农户参与到试点项目中，覆盖橡胶现货6530吨，赔付资金约562万元。
在2021年试点的基础上，2022年上期所加大资金支持力度，在广垦项目上投入专项资金800万元，挂钩天然橡胶现货量约1.1万吨。项目最终产生收益约812万元，收益率近102%。项目覆盖割胶农户近2400人，人均增收3388元，实现了对割胶农户收益的直接保障，提升了农户割胶、交胶的积极性，稳定了垦区橡胶产量，促进了广东橡胶产业健康发展。
杨福云告诉记者，经过两年多来的探索实践，天然橡胶“期权稳产行动”确实为广东农垦的下属植胶农场以及2000多名植胶工人带来了实实在在的扶持帮助。尤其是近年来在天然橡胶价格持续低迷的情况下，国内产区植胶成本较高，植胶工人的投入成本与实际收入倒挂，严重影响了大家的植胶割胶信心，弃管弃割现象频发，产胶区稳产保供工作压力陡增。
天然橡胶“期权稳产行动”项目试点开展以来，广东农垦下属农场出现了显著的胶工回流现象，不少外出打工的人听说割胶卖胶还有补贴增收，纷纷选择回到农场上岗工作。粗略统计来看，2021年集团下属农场的割胶工人不到3000名，现在胶工已经增加到3200名。“期权稳产行动”开展以来，真正实现了农场增产、职工增收、队伍稳定。
记者了解到，2022年上期所共开展“期权稳产行动”项目17个，保障现货4.3万吨，产生收益2890万元，平均赔付率达93%。上期所表示，2023年将继续开展天然橡胶“期权稳产行动”试点项目相关工作，助力乡村振兴战略。在做好今年试点项目的同时，也将积极总结试点经验，形成优秀案例，加大对试点项目的宣传力度，更好地推广这一模式。
（文章来源：期货日报网）
