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一季度郑糖重心由5700元/吨左右上涨至6400元/吨左右，涨速较快，涨幅较大。同时，一季度外糖重心也由19.5美分/磅左右上涨至22美分/磅左右。因此，配额外进口利润依旧维持倒挂900-1100元/吨的水平，支撑糖价。从历年数据来看，2010年之后的抛储价格均值区间为6400元/吨—7400元/吨，虽然目前糖价已经高于6400元/吨，但参考历年抛储时间节点，主要集中于三、四季度。

今日有关部门召集糖业各部门及相关集团约谈，加大了对白糖的监管力度，但目前了解到未涉及到抛储相关事宜，郑糖尾盘逐步企稳。中期看，由于内外价差过大，进口窗口未能打开，我们预计巴西糖集中上量并大量出口前，郑糖期价仍然具有上行动能，密切关注原糖走势及巴西排船情况。短期看，随着糖价快速水涨船高，政策性风险越来越大，且技术面看再次临近超买区间，短期谨慎看多。

（文章来源：新湖期货）