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MPOB报告显示，6月马来西亚棕榈油产量144.8万吨（上月151.8，市场预期147-151），出口117万吨（上月109，市场预期105-109），进口13.5万吨（上月8.1，市场预期6-7），6月底库存172万吨（上月169，市场预期186-187）。库存虽然继续上升但是低于预期，并且库存的上升主要因进口超预期，所以，本次报告利多。马来西亚上半年的棕榈油产量偏低，由于此前MPOA已经预估6月产量为141万吨，所以实际144.8万吨的产量算是符合预期。6月马来的棕榈油出口超过市场预期近10万吨，结合7月前10日的高频出口数据来看，马来的出口在恢复，如果7月份马来棕榈油产量不能超过160万吨，7月份马来的棕榈油库存可能将转而下降。

综上，马来西亚棕榈油的基本面转好，预计将对价格构成支撑，7月份决定马来棕榈油价格的仍然是产量，建议关注产量的高频数据。操作上，在油脂板块整体偏强背景下，叠加马来基本面转好，建议棕榈油逢回调做多。

（文章来源：国泰君安期货）