螺矿

　　近期操作建议：短期预计在上周跳空缺口和低点之间震荡，中长期维持震荡趋弱格局。

　　市场波动原因：受对等关税等出口预期影响，在产业端没有新利多情况下，钢材市场延续了降成本逻辑，钢材走势震荡趋弱。后期市场观点：短期依然是关税影响占主导，但市场情绪影响最大的时间段或已过去。从国内供需驱动来看，下游行业需求，房地产新房高频销售数据环比好转，但是房屋新开工同比依然为负；基建等工程项目开工较多，但是资金依然有压力，整体工程进度施工较慢，混凝土发货量依然维持同比减量，整体建材需求表现较弱；卷板需求方面，在消费政策刺激下，机械、汽车、家电等卷板类需求尚可，集装箱、造船，电力、新能源等需求表现较好，不过近期镀锌增加等钢材成交明显转弱。供应端方面，铁水产量增加，钢厂盈利尚可，后期铁水产预计稳定有增；品种来看，热卷、中厚板产量回升，热卷、冷轧、镀锌等卷板整体从库销比看压力开始显现；螺纹线材产量微增，但库存依然处于低位水平。整体库销比相比往年处于偏高水平，供需略显压力。从成本来看，原料价格近期废钢以及铁矿石价格维持震荡，焦炭暂且止跌，成本有基本平稳。长流程成本以及富宝口径计算谷电成本在3100左右，暂时主力合约钢材价格在谷电成本存在支撑。

　　煤焦

　　观点：在没有看到煤焦企业大规模减产或蒙煤进口量下降前，煤焦不具备做多条件，预计短期煤焦价格或弱势运行。

　　波动原因：关税政策影响，煤焦期价弱势震荡。

　　未来看法：当前焦煤价格触及部分矿山成本线，焦煤增产积极性受到打压，但多数矿山仍能保持盈利，短期内焦煤出现大面积减产的可能性不大。同时，钢厂利润修复，铁水仍有增产预期，煤焦需求有望持续改善。不过，铁水产量能否持续增加仍需观察。同时，焦企出货情况也需要继续跟踪。

　　铁合金

　　观点：双硅以逢高偏空为主。

　　波动原因：11日双硅日内波动较小，无明显变动。

　　未来看法：硅铁随着主产区集中减产落地（青海、陕西、甘肃），盘面在周初受宏观冲击大幅低开后震荡高走超200元/吨，根据宁夏地区硅铁出厂成本估算，截至11日收盘硅铁主力合约整体回归至升水区间，短期进一步上行缺乏基本面边际支撑，需持续关注未来1-2周内是否有更多硅铁厂减产。锰硅方面，锰矿重回累库趋势，但当前盘面处于中性区间，可逢高布空远月合约，但追空意义不大。

（文章来源：中泰期货）