原油：
周二油价继续维持震荡，Brent首行收跌0.21美元至64.67美元/桶。日内油价波动还是围绕特朗普反复的关税政策的新闻扰动，投资者试图理清中美贸易摩擦对经济增长和石油需求的影响，但结果依旧不清晰。由于不确定性的存在，OPEC和IEA均下调了石油需求，其他投行如瑞银、巴黎银行和汇丰银行等也下调了油价预测。价格关系上，月差和裂解价差也均维持震荡走势，相比昨日月差收涨，裂解利润则收跌。原油估值也下调至65美元以下，盘面低估持续修复中。
尿素：
主流现货1850-1860区间，收单依旧较差；供应端，日产19.32万吨，+0.06，检修扰动，但中长期看承储企业陆续投放市场，市场现货仍充足；需求端，直施空档，复合肥处于累库开工高位回调阶段，需求偏弱；企业库存转累库7.95万吨；原料价格低位震荡，利润随价格略回调；重点关注下游需求释放、库存持续去库和宏观政策影响等。宏观情绪消化回归基本面，短期基本面边际宽松，UR2505预估1780-1910区间，UR2509预估1720-1835区间，河南05基差48（+3），91月差29（0）。
甲醇：
国内开工继续回升，伊朗装置负荷提升至高位，虽短期到港仍偏紧，但未来进口预期上升，斯尔邦开始检修，渤化、阳煤听闻4月有停车计划；短期看到港偏低，价格存支撑，中期看随进口增加及烯烃检修等逐步兑现，供需面或转向宽松，价格大概率承压运行。
塑料：
周度波幅400。宏观方面中美关税影响仍在持续且存变数，后续继续跟踪；原油破位下行对化工品的利空影响更大，炼化企业利润被动修复，部分检修计划延期，国内产量有增加可能；需求端外贸出口承压，转内销促消费有待开启，但目前下游刚需一般，尤其是当下商品氛围环境中，备货意愿不强，原料库存普遍低于往年；产业库存中性略高；仍处于去库周期。暂时观望为主。
PP：
周度波幅300，中美关税影响存在变数，需持续关注，主要是丙烷进口关税的动向，个别PDH工厂开始转向中东货源，但完全替代短期有难度；原油下跌油化工利润被动修复，检修计划延期，与之前的二季度供应减少可能形成预期差；上半年是产业库存震荡消化阶段，目前中性略高，出口需求也因关税受利空影响，要靠内需来消化。多空因素交织且操作难度高，暂时观望。
PVC：
现货4840元，煤-兰炭-电石低位，单PVC成本存支撑；内需改善不强，出口高位或难维持；下游逢低补库，不追高，难以形成正反馈；盘面维持低位震荡
烧碱：
现货低价2328附近；魏桥2265；ecu成本2200附近，综合利润中性略低，液氯波动大，短期烧碱估值支撑略强；氧化铝减产较多；纺织印染需求偏差，其他需求恢复仍慢；关税对烧碱直接影响不大，终端需求存减弱预期。
纯碱：
现货1350，随供应波动，现货价格小幅调整；中期看纯碱维持供需过剩，库存高位震荡，全年累库边际影响减弱；价格低位震荡；关税影响不大，直接是光伏玻璃，间接是全球需求预期走弱
玻璃：
下游需求备货兑现，改善程度弱；主流地1140—1250元；05当前平水附近，产销一般，短期维持震荡趋势；中期关注玻璃内需恢复拉动。
聚酯:
聚酯开工恢复至高位。织造开工受订单不佳抑制高度，短期减产开工降低。长丝和短纤4月预计减产，但需要关注届时执行力度。
PX：
供需方面：近期供应上集中检修，亚洲开工高位有降低，特别国内检修比较集中，整体3-5月份检修季减少供给，但PTA亦有检修，或拖累PX需求，近期汽油裂差走势一般，汽油支撑一般，但仍有预期支撑，总体上PX3-5月仍是去库预期。估值方面石脑油价差近期波动较大，PXN震荡偏弱，估值相对较低，中长期看，需要关注汽油的季节性走势，预计后期有好转，对芳烃有一定支撑，但趋势性支撑难求。近期原油受关税影响波动较大，聚酯原料亦受终端下滑的利空影响，不过估值较低，等待原油后期跌到位后有做多机会，但短期关税扰动，短期还是偏空。
PTA：
供需方面：PTA3-5月去库预期，且目前装置检修兑现，处于去库通道中，仓单陆续流出；需求方面聚酯负荷环比走高，特别是瓶片提升明显。负面消息就是终端订单反应不如预期，且对等关税政策影响需求，需要关注关税实际情况。聚酯端长丝和短纤减产，但需要关注落实情况。总体PTA由于检修处于去库周期。估值方面石脑油价差近期大幅压缩后修复，PXN近期震荡偏弱，汽油裂差近期走势一般。PTA现货加工差有所扩张，整体PTA估值仍偏低。近期原油受关税影响大幅波动，对聚酯成本端影响明显，同时关税亦对聚酯终端需求形成利空影响，不过估值较低，等待原油后期跌到位后有做多机会，但短期关税扰动，短期还是偏空。
MEG：
供给上国产开工高位有所降低，特别是煤化工降低明显。关注几套油化工的情况，以及4月份的煤化工检修情况。进口1-2偏高，但后期回归低位（有沙特和美国的检修）。需求方面聚酯开工环比恢复，但终端需求受关税影响预期较弱。估值方面油化工估值仍处于相对低位，近期有所修复，煤化工利润高位回落明显，但仍有利润。总体供需预计3、5月紧平衡，4月去库集中。MEG整体震荡偏弱运行。
PF：
供需方面：供给上短期开工节后恢复明显，需求短期受关税影响偏空，本周库存环比有所增加。利润受原料下跌有所扩张，关注后期联盟是否会挺价以及4月减产的落实情况，绝对价格波动跟随原料成本。
PR：
供需方面：供应方面瓶片开工近期回升明显。需求方面，近期低位成交尚可，季节性旺季逐步到来。成本方面，在过剩格局下预计加工差维持低位震荡。绝对价格上瓶片预计跟随原料运行。季节上看5月是上半年旺季，逢低做多远月加工差。
沥青：
估值：按Brent油价64美元/桶计算，折算沥青成本3400附近，06合约估值中低位。驱动：百川炼厂库存增加，社库增加，总库存低位短期供需驱动偏空。中期来看，4月排产同比-1.9%，需求不及预期，原油大跌沥青可能裂解被动走高，库销比中位，委内瑞拉资源有回归预期，沥青供需矛盾不突出。
燃料油：
近期低硫燃料油市场继续走强，高硫燃料油市场也偏强运行。具体来看：低硫方面，由于持续六周的套利经济性疲弱影响，4月西方至新加坡的低硫燃料油套利货到港量预计环比下降近三分之一。供应收紧预期对市场形成一定支撑，新加坡4月预计接收150-160万吨西方套利货，较3月220万吨的四个月高位明显回落。高硫方面，随着孟加拉国、斯里兰卡等南亚国家进入夏季用电高峰，高硫180CST燃料油发电需求将回升，叠加中东地区夏季出口量通常减少，高硫燃料油市场在未来几个月或受到支撑。
（文章来源：一德期货）
