“2023年一季度，随着疫情影响明显消退，稳经济政策靠前部署，中国经济持续恢复，生产和需求两端双双改善，就业和物价总体稳定，市场信心和预期显著好转。内需回升在一定程度上抵补外需放缓压力，经济运行总体呈现企稳回升态势，预计一季度GDP增长4.1%左右。”4月3日，中国银行研究院发布《中国经济金融展望报告》(以下简称“《报告》”)如此表示。
《报告》还预计，二季度GDP增长7.6%左右，增速较一季度上升3.5个百分点左右，或将为全年高点。
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消费、生产、信心均明显改善
《报告》指出，一季度，疫情影响逐步减弱，消费、生产、信心均明显改善。具体来看，一是疫后消费显著反弹，结构性恢复特征明显。
从结构来看，一方面，服务消费恢复快于商品消费，旅游、餐饮等接触性消费领域尤为亮眼。1~2月，商品零售同比增长2.9%，餐饮收入同比增长9.2%。但另一方面，受收入制约、汽车补贴政策变化等影响，当前商品消费细分领域走势背离，日常消费恢复良好，但汽车等耐用品、大宗消费相对低迷。
二是在内需回暖带动下，部分生产领域恢复明显加快。这从数据可见，1~2月，规模以上工业增加值同比增长2.4%，较2022年12月加快1.1个百分点。此外，大、中、小型制造业PMI指数，以及生产、新订单等分项指数均持续好转，重回扩张区间。
与此同时，在服务消费快速增长的带动下，交通运输、住宿餐饮、文化娱乐等行业快速恢复。1~2月，全国服务业生产指数转负为正，同比增长5.5%，涨幅较2022年12月加快6.3个百分点，其中，住宿餐饮业，交通运输、仓储和邮政业生产指数分别增长 11.6%、4.2%。
三是经济持续好转叠加防疫政策优化调整，各类市场主体预期转强、信心改善。
来自《报告》的数据显示，首先在企业方面，1月，反映中小企业发展信心的宏观经济感受指数环比改善2.1个百分点至98.7%。2月，大、中、小型企业PMI生产经营活动预期指数均环比改善，其中小型企业大幅回升5.2个百分点至58.8%。同时，2月份，中国银行开展的线上调研数据也表明企业预期较为乐观，预计2023年上半年营收、订单、利润将同比增长的受访大中型和小微企业比例均高于84%，较2022年10月调研结果明显好转。
记者注意到，近日出炉的3月渣打中国中小企业信心指数(SMEI)也由2月的51.4升至53.7，达自2021年7月以来最高水平。在3月SMEI三大分项指数中，中小企业经营现状指数较上月改善3.4个百分点至53.3，改善幅度最大，其次是未来三个月经营预期指数较上月改善2.6个百分点至54.3，信用环境指数亦上升0.8个百分点至53.6。
其次在居民方面，1月，消费者信心指数继续环比回升2.9个百分点至91.2%；2月，居民短期、中长期贷款分别同比多增4129亿元、1322亿元，表明居民对未来的预期有所改善。
由此，《报告》认为，稳经济政策着力于稳增长、稳就业、稳物价，加大财政、金融工具对重大项目建设的支持，推动经济在年初稳步回升。
二季度GDP增速有望达7.6%左右
进入4月份，市场对二季度经济走势比较关注。
展望二季度，《报告》认为，中国经济将全面进入疫后修复期，消费有望延续较好恢复势头，基建和制造业投资将继续较快增长，房地产投资逐步企稳，出口增速有望筑底修复，降幅或继续收窄。加之2022年同期基数较低，预计二季度GDP增长7.6%左右，增速较一季度上升3.5个百分点左右，或将为全年高点。
之所以如此研判，是因为在中国银行研究院看来，第一，多重利好因素叠加，消费有望延续较好恢复势头。
“一是疫情对经济社会的影响进一步减小，叠加财政、货币、产业等宏观政策保持一定支持力度，二季度就业形势将持续好转，带动居民收入和预期回升，为消费恢复奠定基础；二是《政府工作报告》明确指出要‘稳定大宗消费’，预计二季度大宗消费表现有望在政策支持、预期改善等多重利好下逐步好转；三是民航、影院等部分消费领域的供给将稳步增长，供给约束现象有望逐步缓解，有利于消费需求进一步释放；四是基数较低，2022年二季度消费同比下降4.6%，其中汽车消费同比下降8.33%。”由此中国银行研究院预计，二季度消费增速为 13%左右。
第二，基建和制造业投资保持较快增长，房地产投资逐步企稳。
在这方面，《报告》指出，首先是基建投资保持较快增长。从资金上看，财政政策上调赤字率和专项债发行规模，扩大专项债投向领域和用作资本金范围。专项债发行仍将保持较快节奏，争取早发行、早使用。从项目上看，基建投资以“十四五”重大工程项目库为依托，加强了项目储备和前期工作力度。其次，制造业投资增长仍有支撑。虽然制造业投资面临外需转弱等不利因素，但国内需求复苏将有助于生产加快，推高产能利用率，改善企业盈利预期，增强企业投资意愿。再次，房地产投资逐步企稳。在供需两端政策带动下，前期积压的刚性和改善性住房需求将逐步释放，带动房地产销售、拿地以及开发环节逐步修复。
第三，出口增速有望筑底修复，结构性机会值得关注。《报告》认为，从拉升因素看，一是区域结构仍有支撑。东盟国家内需走强有望拉动中国终端产品出口增长。二是电动汽车、光伏产品、锂电池“出口新三样”具备全球竞争优势。2022年，中国工业制品出口增长9.9%，拉动整体出口增长9.4个百分点，其中锂电池、电动汽车等产品出口增速均超过60%，出口新动能快速成长。
第四，供给端继续回暖，有望回归疫情前正常状态。在工业方面，一是产业链供应链持续修复。二是内需持续恢复，有望抵补外需回落压力，成为拉动生产的主要力量。三是微观主体信心不断恢复，市场预期好转。服务业方面，线下活动加快恢复，居民就业改善、收入提升，市场主体信心继续稳固，叠加促消费政策举措激励，预计2023年二季度服务业增加值增长7.5%左右。
第五，物价温和上涨，PPI-CPI“剪刀差”进一步扩大，预计二季度物价涨幅整体较为温和。
在政策方面，《报告》表示，宏观政策要提高稳定性，着力推动形成经济好转、内生动力增强、预期改善之间的良性互动与循环，同时密切关注、研判外部风险及其外溢影响。
在货币政策方面，《报告》认为，货币政策要发挥好总量+结构双重功能，持续发力稳经济。货币政策在维持稳健基础上，引导金融机构针对基建、制造业等稳增长重点行业资金需求情况合理优化信贷安排，确保融资支持力度不减，有效满足其恢复期的资金总量需求。此外，在引导金融机构用好、用活结构性货币政策工具资金的同时，探索在资本计量、不良贷款率等方面给予差异化政策支持，鼓励金融机构加快构建符合普惠小微、绿色、科技创新等领域企业经营特点的业务模式。
（文章来源：中国经营网）
