新疆自治区主产区原料枣销售进度已达9成左右，在红枣供给端已经相对确定的背景下红枣的消费情况成为市场关注的焦点。每年的元旦春节假期前后是红枣的备货和消费高峰期，为了解市场实际购销情况，我们对全国最大的红枣加工、中转批发市场进行了调研走访。根据我们的调研结果来看，近期市场走货情况良好，消费的好转对短期价格产生一定提振。中长期来看，虽公共卫生事件对红枣消费的不利影响已逐步消退，但红枣消费季节性特征较为明显，3月份开始红枣消费逐步季节性转淡，叠加产区供应压力后移，年后批发市场低价货源到货压力较大。2022/2023年度中小贸易商采购占比较高，4-5月份沧州市场冷库或面临较大的入库压力，如中长期消费未出现反季节性好转，红枣现货价格中长期或将振荡趋弱运行。
一、沧州崔尔庄红枣批发市场简介
内地红枣多以鲜食为主，干制灰枣产区主要集中于新疆的南疆区域。红枣产业呈现出“新疆生产，内地中转，南北分销”的贸易格局。我国最主要的销区红枣批发市场包含三个，河北沧州崔尔庄红枣交易市场、广州如意坊红枣交易市场、河南新郑红枣交易市场。其中河北沧州崔尔庄红枣交易市场是以特色红枣产业为依托，集市场、物流、红枣加工、红枣服务、金融服务为一体，形成地区特色产业链。2017年以前沧州市场红枣加工产能全国占比高达70%，虽然近几年新疆红枣产业加工能力大幅提升，从产区直发销区的比例在逐年提升，但沧州市场目前仍然是我国规模最大、货量最大、服务最健全的红枣交易市场，场内摊位多达五百余个，目前全部租出，物流单位有几十家。新疆红枣在沧州市场加工后，骏枣主要流向东北区域，而灰枣则主要流向南方区域。
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二、2023年元旦沧州崔尔庄红枣批发市场调研情况
产区红枣产量及品质已较为明朗，原料枣采购进度已达9成左右，供给端相对确定的背景下市场关注焦点转向红枣消费情况。沧州崔尔庄市场作为全国最大的红枣加工、中转批发市场，其红枣到货、库存、销售以及客商的购销意愿对红枣后市行情的研判有一定的指引作用，为了解崔尔庄市场的供需形势，方正中期期货研究院生鲜品研究中心对崔尔庄市场进行了走访调研。
1.原料枣采购接近尾声，中小贸易商采购占比高于常年
产区原料枣产量预估方面，受制于贸易商观测样本点数量有限影响，不同贸易商反馈差异较大。部分贸易商认为产量和去年差不多，部分贸易商认为产量较去年翻倍阿克苏枣园单产能达到900公斤/亩，结合多方数据，我们倾向于红枣产量同比增加三成左右。贸易商普遍反馈由于产区前期长时间封控，红枣干度较好，收购的原料枣出成占比同比增加一成左右。
采购节奏方面，目前原料枣采购已经接近尾声，枣农已销售近9成货源。价格方面，10-12月初，受封控影响可流通地区和货源偏少，贸易商原料枣采购成本较高，多集中在6-7.5元/公斤。疫情管控放开后，大量原料枣集中供应市场，叠加枣农年前回款还贷意愿较强，积极顺价销售，原料枣价格大幅走弱至3.5-5.5元/公斤。原料枣价格大幅走弱后贸易商采购积极性提升，12月中下旬集中成交数量占比或为4-5成。贸易商反馈产区红枣运抵内地占比或为4成，近期运费较高达到1100元左右了，年前继续运输数量有限。年后内地批发市场仍将对面较大的到货压力，且此部分货源成本较低。
2.近期销售开始好转
近期市场红枣销售情况较前期明显好转，一是元旦春节消费旺季，终端有季节性备货需求。二是原料枣价格止跌反弹，终端拿货积极性上升。三是疫情放开后，物流恢复，电商走货较为顺畅。四是部分终端担忧物流停运。
各类型终端消费数量方面，超市消费情况良好，拿货情况相对亮眼。电商平台枣仁派部分厂家原料枣的使用上根据性价比由骏枣转为灰枣，对灰枣的消费略有提振。医药方面，国家卫健委虽将红枣列入中药协定方范例，但据贸易商反馈红枣医药消费并未出现提升。
各级别红枣消费方面，红枣级差相对偏小，一级红枣相对二级性价比较高，二级红枣剩余货源偏多，贸易商认为后续二级价格或将走弱。
但受制于2021年10-11月份主产区红枣走货较慢，整体销售进度同比仍偏慢，贸易商反馈加工出来的货源销售一半左右。与此相比，去年同期中小贸易商销售七成左右，大型贸易商销售五六成。
2022年一些突发事件疫情对红枣消费的不利影响在逐步消退，短期年前年后的红枣消费相对看好，短期红枣价格偏稳运行，如走货继续好转，或小幅偏强。但红枣消费季节性特征较为明显，三月份开始红枣消费逐步季节性转淡，叠加产区供应压力后移，年后批发市场低价货源到货压力较大，如年后消费未出现反季节性好转，红枣价格或将振荡趋弱运行。
三、沧州红枣市场调研情况的总结
产区原料枣产量预估方面，我们倾向于红枣产量同比增加三成左右。品质方面，原料枣干度较好，出成同比增加1成左右。采购节奏方面，目前原料枣采购已经接近尾声，枣农已销售近9成货源，其中或有4-5成货源是12月中下旬成交的低价货源。贸易商反馈产区红枣运抵内地占比或为四成，近期运费较高达到1100元左右了，年前继续运输内地数量有限。年后内地批发市场仍将对面较大的到货压力，且此部分货源成本较低。
近期市场红枣销售情况较前期明显好转，一是元旦春节消费旺季，终端有季节性备货需求。二是原料枣价格止跌反弹，终端拿货积极性上升。三是疫情放开后，物流恢复，电商走货较为顺畅。四是部分终端担忧物流停运。疫情对红枣消费的不利影响在逐步消退，短期年前年后的红枣消费相对看好，短期红枣现货价格偏稳运行，如走货继续好转，或有小幅抬头。但红枣消费季节性特征较为明显，三月份开始红枣消费逐步季节性转淡，叠加产区供应压力后移，年后批发市场低价货源到货压力较大。22/23年度中小贸易商采购占比较高，4-5月份沧州市场冷库或面临较大的入库压力，如中长期消费未出现反季节性好转，红枣现货价格中长期或将振荡趋弱运行。
四、当前红枣期货主力合约走势分析
盘面走势技术分析：红枣自18180下跌以来经历两波下跌行情，第二波下跌力度明显不断减弱，红枣有企稳反弹态势，上方重点关注点位12350，不能触碰则将会开启第三波下跌；从小时级别关注第二波下跌行情的结构，发现结构未有明显转变，后续要么继续以空间换时间下跌探底，要么就会以时间换空间的形式持续振荡下去。红枣处于下跌探底阶段。
综上所述，单边走势上短期以震荡思路进行对待，中长期建议逢高偏空。套利方面，5/9建议反套，主要是今年中小贸易商采购占比偏高，4-5月份红枣入库阶段沧州市场或存在库源紧张现象，入库前的季节性抛售或对5月合约构成较大的压力。期现策略方面，建议产业端企业可对比期现价差，逢高盘面适量套保，规避潜在的价格下行风险。
(注：调研中涉及到的产销区销售及贸易进度是采用部分贸易商看法，受制于样本点数量较为有限，调研报告结论仅供参考)
