安泰科2023年（第十四届）有色金属市场报告会21日在北京召开。本次会议由北京安泰科信息股份有限公司主办，得到了上海期货交易所、广州期货交易所、托克投资（中国）有限公司的鼎力支持。

会议解析市场热点，研判产业发展趋势和金属价格走向。安泰科副总经理俞中华在会议上表示，世界主要经济体经济复苏放缓，对有色金属价格影响偏负面；中国经济增长5%的目标驱动，将提振有色金属市场消费。2023年中国有色金属产业发展将依然保持平稳，主要有色金属价格总体将呈现宽幅振荡稳中有降的格局。

(资料图片)

铜：海外衰退仍未被交易，年内铜价或前高后低

安泰科资深专家何笑辉在会议上表示，国内经济复苏和国外经济压力并存，基本面矛盾有限，多因素交织，削弱了铜价单边趋势性机会。预计2023年铜价前高后低，下半年随着欧美数据可能进一步趋于弱化，或会引发对其经济衰退的交易，压制价格重心逐步回落，但对美联储降息的预期和美元相对偏弱的走势，则能起到一定支撑作用。如果不发生系统性经济危机或金融危机，铜价有望在2023下半年至2024上半年筑底。

铝：高溢价时点已过，市场回归基本面主导

安泰科高级分析师郎诗桐认为，国内需求有望保持增长，但是主要经济体衰退风险加大，铝材出口形势不容乐观。内需修复带来的消费增量将弥补出口导致的减量，预计电解铝消费将增至4200万吨，增速2.2%，较上年增加0.4个百分点。

从供应来看，由于电力供应问题，西南地区的复产进程面临较大不确定性，如果5月底开始复产，在去年年末高运行产能的基础上，预计2023年中国电解铝产量继续增加至4120万吨，增速为2.2%，较上年下滑1.5个百分点。预计2023年电解铝进口量将增至80万吨以上。综合产量和进口，预计2023年电解铝供应增加2.9%，供应增速超过消费增速，供给缺口将逐步收窄。从近期情况来看，复产的不确定性在增加。

从成本来看，电力、阳极等能源和原辅料价格趋于下降，电解铝成本重心下移，预计未来几个月成本将主要在16000—17000元/吨区间波动。

铝价很难突破前高，在市场极度高涨的投资情绪减弱后，基本面对价格的影响将逐渐起到主导作用。

铅：供需平静，铅价维持区间波动

安泰科铅锌部副经理张志伟认为，国内原料供应仍将成为限制精铅增长的主要因素，新增产能未必能悉数释放，冶炼行业将持续维持低利润水平，高成本产能将通过逐步淘汰或者改造置换的方式完成升级，全年产量保持低速增长趋势。

国内需求侧增长动力由铅蓄电池出口转为内循环需求增长，磷酸铁锂价格中枢下移，对铅酸蓄电池替代边际增强，但电动自行车电池需求将继续受益于新旧国标过渡期，且电动自行车及汽车保有量逐年增加，将继续贡献不错的置换需求，预计国内需求仍将保持增长。

国内精铅供应过剩压力仍在，沪铅维持区间波动；然而，海外市场在极低库存水平之下围绕结构的博弈延续，伦铅波动频繁，内弱外强局面延续。

锌：供需增长存异，锌价高位区间振荡

安泰科高级分析师王健月认为，综合来看，宏观面仍存不确定性，市场情绪的波动将继续影响未来锌价走势；基本面上，供应端增加相对确定，需重点关注后续需求端的复苏程度，预计锌价呈现高位区间振荡。

锡：供应持续收紧，需求静待花开

安泰科铜锡事业部副经理郭宁认为，供应方面，一季度原料端紧俏程度持续加强，锡精矿加工费也随之一再走低。拟投产项目产能无法弥补今年在产锡矿下降量；市场需求方面，消费形势明显分化。传统消费电子用锡并不活跃，持续在周期底部徘徊，锡化工在房地产业下仍有承压，蓄电池行业尚且趋稳；目前消费增速最高的领域仍然是光伏、汽车电子等新能源产业以及新兴消费电子和电子焊料高端应用领域，这些终端市场仍呈现供不应求之势。整体看新兴消费市场用量也还不能补充传统消费端下滑量。

镍：镍产品价差收敛 助力能源转型镍消费前景可期

安泰科高级分析师吴晓然认为，基本面上，一二级原生镍、中间品产量继续增长，原生镍过剩加剧。2023年印尼NPI投产速度减缓，湿法项目产量稳步提升，加工产能提升，有望进一步打通价格下行通道。下半年，随着电镍项目逐步投产，镍产品过剩或进一步扩张至一级镍领域，产品结构调整更加顺畅，价格区间或将下移。能源转型背景下镍消费仍有韧性，产消还将继续增长。

上半年，交易所低库存为镍价带来底部支撑，下半年价格震荡运行，2023年LME镍均价预计19000美元/吨，沪镍价格预计170000元/吨。

白银：光伏用银增速扩大，提振白银工业需求

安泰科高级分析师李元认为，预计2023年，全球白银供应量在矿产银新增及扩产项目投产情况下，保持温和增长。需求在5G、新能源汽车、光伏发电等新兴领域的支撑下，工业用银量将再创新高。全球白银供应短缺将持续，但短缺量减小。国内方面，白银产量在铅锌铜冶炼带动下将保持平稳增速；需求端，光伏新增装机量以及电池片技术更新迭代，带动相关头部企业积极布局，若新增产能完全释放，将带动白银工业需求再刷新高。

2023年第一季度，白银价格基本呈现V型走势，由1月份的振荡整理后进入长达一个半月下跌，于3月中下旬重拾涨势至今。后市随着未来加息的不确定性，银价或将呈现高位震荡，年均价将高于2022年同期。

黄金：配置价值凸显，上行有望持续

安泰科高级分析师盛文认为，2023年经济数据决定金价趋势，美国经济下行压力增大，通胀数据有所回落，美联储激进货币政策或有望放缓；美元全球储备下降，黄金消费需求恢复，全球央行持续购入黄金；金价上行压力有所缓解。

东欧局势、美欧银行系统风险、欧佩克+减产石油、美债务已达上限等事件，或影响金价短期走势。

硅：短周期加速启动，长周期潜力无限

安泰科总经理助理马海天认为，目前世界能源格局正在经历一场深刻的革命，大力发展绿色能源，实现双碳目标已成为国际社会的普遍共识，也是我国新能源发展的方向。中国晶硅光伏产业是为数不多的可以参与国际竞争的产业。多晶硅是光伏产业发展的重要的基础原料，短期内呈现阶段性扩能扩张，集中度可能持续扩散，产业链纵向延伸的特点十分明显。“十四五”期间，硅产业会向可再生能源丰富的地区转移。