钢材


(相关资料图)

现货上涨居多。普方坯,唐山3490(10);螺纹,杭州3810(0),北京3760(10),广州3990(20);热卷,上海3950(-20),天津3800(-10),广州3840(0);冷轧,上海4510(10),天津4380(0),广州4560(30)。

利润涨跌互现。即期生产:普方坯盈利194(-22),螺纹毛利131(-2),热卷毛利136(-22),电炉毛利-74(-22);20日生产:普方坯盈利-226(22),螺纹毛利-306(43),热卷毛利-300(24)。

基差扩张。杭州螺纹(未折磅)10合约100(25);上海热卷10合约170(12)。

产量下降。05.04螺纹273(-11),热卷318(-2),五大品种941(-15)。

需求下降。05.04螺纹282(-47),热卷301(-12),五大品种924(-80)。

库存上升。05.04螺纹985(-9),热卷358(17),五大品种1957(17)。

【总结】

现货毛利扩大,基差中性,盘面相对估值中性略偏高。

价格上涨之后钢厂利润扩张,前期部分减产高炉开启复产计划,其他钢厂进一步减产阻力增强,然而需求逐步进入淡季,短期难有亮点,供需矛盾转而增强,因此预计盘面反弹空间有限。

铁矿石

现货下跌。唐山66%干基现价945(10),日照超特粉658(0),日照金布巴750(0),日照PB粉790(-8),普氏现价106(-4)。

利润上涨。PB20日进口利润18(15)。金布巴20日进口利润10(18)。超特20日进口利润-16(18)。

基差走弱。金布巴01基差172(5),金布巴05基差-14(-6),金布巴09基差129(8);pb01基差165(-4),pb05基差-21(-15),pb09基差122(-1)。

供给上升。5.5,澳巴19港发货量2615(+36);45港到货量2067(+259)。

需求下降。5.5,45港日均疏港量303(-21);247家钢厂日耗292(-3)。

库存下降。5.5,45港库存12736(-151);247家钢厂库存8841(-453)。

【总结】

铁矿石绝对估值中性,相对估值中性偏高,基差偏大。驱动端当前港口以工厂采购为主,钢厂主动做库存意愿一般,刚需采购为主,5月陆续进入淡季后钢材下游需求值得推敲,一旦需求强度与韧性不足,高产量依然不可持续,近端压力会二次反扑,贴水格局下的铁矿石期货将表现为随钢材走势但波动更大。

焦煤焦炭

现货:焦煤仓单1390;焦炭港口仓单2200。

基差:JM2309为41(49);J2309为35(45)。

焦化利润:9月焦炭焦煤比值1.592(0.011)。

库存增加:05.04炼焦精煤中下游2667(3),焦炭979(21)。

供需双降:05.04洗煤厂产能利用率79%(-1%),焦炭日产116(-1),铁水日产240(-3)。

【总结】

近期炼焦煤现货有企稳迹象,流拍率降低,澳洲煤价格走强。焦炭开启第七轮降价,市场普遍预期累计降价8轮左右。焦煤供给端边际有减量,叠加估值进入偏低区域,短期进一步大幅下行受阻,但向上也缺乏驱动,震荡看待。

(文章来源:永安期货)

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