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我们认为短期锡价将继续维持弱势,如果配合宏观压力可能不排除下破下方最高成本线16万位置的可能,但是仍需考虑的是原料收缩带来的供应缩减使得价格反弹。从基本面角度来看,海外需求持续疲软,在全球货币政策紧缩周期下,电子、家电等消费率先受到影响,且衰退预期不减,意味着需求尚未到最弱之时,这极大地影响了锡的消费端预期。此外美国公布限制中国半导体企业政策极大地影响到了行业发展,进一步缩减了锡需求空间。从供应的角度,个旧地区从疫情中恢复,并未直接显著影响开工,但是由于锡价持续处于低位,原料端利润收缩导致锡矿供应处于较为短缺的迹象,影响到部分工厂的生产。不过,由于进口窗口持续打开,进口锡锭盈利扩大,来自进口的供应部分补足国内生产,整体供应仍然是处在较为宽松的状态。

(文章来源:国泰君安期货)

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