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依照PX及PTA的大投产预期，PX及PTA的当前利润仍还有压缩空间。下表展示了不同原油价格时，后续产业链大投产实施后PTA的理论价格预测。

其中PX利润将压缩至成本附近：PX-原油价差=石脑油裂解价差+PXN价差，两者分别以50美元/吨和200美元/吨的大致盈亏平衡线估计，由此得到PX-原油价差成本或将压缩至250美元/吨附近。

PTA-PX加工差按照300元/吨的最先进装置成本线附近预估，醋酸价格按照10月28日华东现货价3200元/吨预估，汇率按照7.1预估，由此计算得到下表(如表所示)。

当前原油价格为94美元/桶附近，接近95美元水平，若PX及PTA利润持续压缩，此轮PTA2301合约的价格或将可能走至4800元/吨附近，甚至更低。

以上预估方式，仅从PTA成本利润角度测算，但原料价格的波动亦会造成成本波动，因此TA价格下边际是一个动态跟踪的过程。此外，后续原油价格仍有较大不确定性，汇率波动、商品整体的宏观氛围，盘面主力资金的动向，以及PTA2301-2305价差跌至低位会不会引发产业行为的变化等影响因素诸多，判断PTA在某一价格是否止跌，需多维度多角度共振分析，切不可唯一论。

（文章来源：盛达期货）