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核心观点：中性 煤炭止跌企稳，成本崩塌逻辑告一段落。回归到甲醇基本面，定性看是供需双增，但利润回升下，2月底重启装置较多，会给人供应回归大于需求的感觉，主要原因是需求较难量化，但其实需求也在持续恢复中，不可小觑。但05合约的终点受限于宝丰投产及兴兴的停车，同时煤止跌下短期向下空间有限，震荡对待。

动力煤：中性 非电需求有所恢复，日耗开始攀升，港口及坑口止跌企稳。

内地现货：偏多 传统下游持续恢复下，内地成交有所转好，且上游工厂库存不高，价格支撑坚挺。

MTO利润：中性 MTO利润继续修复，但部分工厂利润修复有限，富德开始检修。

伊朗进口：中性 前期伊朗部分装置因为天气原因重启推迟，目前传闻已开始陆续准备重启。

下游需求：偏多传统下游需求持续恢复中。

上游利润：偏空 煤价下跌后上游利润持续大幅恢复，边际装置重启意愿较强。

下游利润：中性 偏弱震荡。

政策影响：偏多 动力煤长协保供。

（文章来源：天风期货）