观点小结:PTA

核心观点:谨慎偏多PTA供应检修需求回升,3-4月供需改善,平衡去库,短期预计基差正套思路。加工费修复至400短期上方空间不大,关注需求持续性和检修落地情况。


(资料图)

现货:谨慎偏多市场商谈一般,基差略走强,本周主港在05+50附近。

装置变动:谨慎偏多YS大化600降负5成,恒力1#3月检修,虹港250检修,3月供应有改善。

下游需求:中性织造、聚酯开工恢复至正常旺季水平,内需表现偏好,需求季节性回升,关注持续性。

供需平衡:谨慎偏多3月主流供应商检修公布集中,3-4月有改善,关注落地情况。

加工利润:中性PXN持稳偏强,有芳烃调油预期;PTA加工费略有修复至400,短期预计维持区间震荡。短期矛盾不突出,加工费驱动不足。

观点小结:乙二醇

核心观点:中性 EG绝对库存偏高,港口去库偏慢,短期平衡改善下预计区间震荡。

现货:中性市场商谈一般。目前现货基差在05合约贴水45-50元/吨附近,商谈4240-4245元/吨。

装置变动 :中性国内开工变动不大,镇海炼化检修,陕煤、红四方、华谊重启,煤制有重启预期,关注一体化切换落地情况。

进口 :中性国内到港预报中性,进口评估不高,2-3月进口预估50万吨。隐形库存偏高,去库偏慢。

下游需求:中性终端开工恢复至正常,聚酯新装置投产偏高,需求有支撑,订单表现一般。

供需平衡:中性平衡表1-2月累库,3月聚酯负荷提升,平衡有改善,但煤制重启改善有下降,关注港口去库。

加工利润:谨慎偏多整体维持亏损,石脑油偏强油制工艺维持亏损严重,煤制成本下移明显,现金流有所修复。

(文章来源:天风期货)

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