5月11日，国家统计局发布4月CPI和PPI数据。“4月国内物价总水平继续运行在合理区间，相对低位运行只是季节性、暂时性现象。”中国宏观经济研究院综合形势室主任郭丽岩认为，我国CPI指数中，食品和能源权重较高，去年同期地缘政治等因素导致能源和粮食价格基数较高，使得今年物价涨幅数据低，没必要过度担忧通缩或通胀问题。她表示，展望今年全年，我国物价总水平将在合理区间小幅温和波动。平安证券首席经济学家钟正生也预计，下半年国内物价同比数据将逐步回升。

预计全年物价呈现“V”形走势

中银证券全球首席经济学家管涛认为，当前物价低位运行是经济恢复期的正常表现。“低通胀是由于我国经济处于恢复期，近期我国PPI出现同比下降，更多反映了基数效应和国际大宗商品价格回落。”管涛说。

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“预计今年CPI和PPI涨幅年内低点在二季度。”国家信息中心经济预测部副主任王远鸿表示，今年以来，CPI月度同比涨幅回落，PPI降幅扩大，物价呈现低位运行态势，但价格总水平未出现普遍和持续性下降。

从结构看，鲜菜、汽柴油、燃油小汽车三项商品价格下降较多，拉低了整体CPI涨幅，而核心CPI保持基本稳定。据统计，4月，仅鲜菜、汽柴油、燃油小汽车三项合计就拉低了当月CPI涨幅约0.9个百分点。

国盛证券首席经济学家熊园分析认为，近期我国物价走低，归因为猪肉价格下跌、服务价格回升偏慢、大宗商品价格走弱等多种因素，预计下半年经济持续复苏，物价水平会整体抬升。

“我们预计，接下来中国经济逐步恢复，加之基数效应减弱，CPI和PPI涨幅将在三四季度逐步走高，全年物价呈现‘V’形走势。”王远鸿说。

温和物价水平为扩大内需创造条件

“不能把货币供应量简单地与短期的CPI变化对应起来，在不同发展阶段和供求关系下，货币政策对资产价格、商品价格、服务价格等不同种类价格的影响机制是不一样的。”国研中心市场经济研究所副所长邓郁松认为，从推进改革和结构调整的角度观察，在价格运行周期的不同阶段，需积极应对价格的波动，把握价格总水平在不同阶段的特征，更好地推进相关改革工作，推动经济高质量发展。

“当前更应注重物价环比趋势，而不是关注同比趋势。”中国人民大学经济学院副院长王晋斌表示，由于基数原因，今年二季度GDP增速有望达到8%以上，而CPI数据同比却可能较低，造成“数据反差错觉”。

“我判断，基数原因导致的数据反差可能在今年4月的CPI以及二季度的GDP达到全年极限。因此，物价同比数据不能体现当前经济良好的恢复状态。”王晋斌说。

“可以说，温和的物价水平为供给侧结构性改革和扩大内需创造了条件，能推动资源投向长期创新领域，也为扩大需求的宏观政策提供了空间。”王晋斌表示。

管涛也认为，不能因为物价阶段性走低，就搞强刺激政策，而是要把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革、发挥政策效力和激发经营主体活力结合起来。

（文章来源：上海证券报）