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研究烧碱必然离不开液氯，氯碱不分家，而氯碱行业的核心问题是“氯碱平衡”。

如前文所述，在氯碱工艺中，烧碱和氯气会按固定比例联产而出，其中氯气通常以液氯形式存在，一般生产1吨烧碱会同时产出0.886吨液氯。另一方面，二者的下游主要产品却分别为氧化铝和PVC，其余的消费领域也明显不同，甚至毫无关联。这种供应高度相关、需求相对独立的关系在通用化学品中并不常见，也决定了二者同时生产或供给时，其需求并不能完全协调一致。

譬如，在实际生产中，当液氯因下游需求向好导致其价格上涨时，氯碱企业会提高开工率增加液氯供应，此时联产出的烧碱产量被动增多，而烧碱下游需求并未同步提速或者尚未及时反应，其并不算高的需求弹性并不足以应对突然的供给变化，由此产生过剩的供给，烧碱价格承压下降，极端情况下甚至会出现厂家倒贴钱出售烧碱来保证液氯产销的情况，此为“以氯补碱”，反之则是“以碱补氯”。

上述即“氯碱平衡”问题的原理及由来，其具体表现在于烧碱和液氯的价格周期性波动趋势呈现背离状态。如图8所示，以2011-2021年间的数据为例，国内氯碱价格走势呈现极为明显的负相关关系。

在产业发展过程中，“氯碱平衡”问题始终是摆在氯碱企业面前的生产经营难题，鱼与熊掌难以兼得，以至于氯碱工厂的经营事实上大多数时候只能在“以碱补氯”和“以氯补碱”的转换中不断寻找动态平衡，企业对效益指标的考核相应更关注氯碱综合利润。

（文章来源：期货日报）