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近期,花生价格冲高回落。随着4月合约运行逻辑转为期现回归,多头对高价花生的接货意愿不高,纷纷在高位止盈或移仓换月。分析人士表示,高价下市场收购力度下降,购销主体观望心理明显,终端市场整体消费疲软。

“现阶段,基本面的利空因素逐渐在市场中体现出来。”国海良时期货花生分析师胡林轩告诉期货日报记者,从供应端来看,虽然基层货源同比偏紧,但是近期随着产区气温逐渐上升,基层花生保存难度增加,而随着持货成本上升,基层出货意愿会逐步增强,供应边际逐步转向宽松。

华融融达期货花生分析师潘越凌表示,春节后国内餐饮业迎来了全面复苏,花生食品加工企业在维持长期低库存的状态下,首轮补库需求释放。通常来说,正月产区农户上货偏少,导致现货市场出现阶段性的供需错配,从而引发由花生食品带动的统货上涨行情,极大程度上增加了上游持货商的惜售情绪。在减产背景下,国内货源的紧俏程度得以体现,一季度花生价格运行区间抬升。正月以后,花生食品进入传统消费淡季,叠加上游货源高价运行,下游畏高观望,采购积极性明显放缓。

“3月以来,产区气温逐步上升,东北产区部分水分偏高货源消化困难的问题已经有所显现,贸易商小幅让利出货意愿增加。”上海钢联农产品花生分析师马明远表示,目前产区交投清淡,受基层上量有限的影响,花生价格维持相对稳定。

“在高价花生下,油厂难以保障压榨利润,加之主力油厂产品库存充足,油厂也不急于收购原料,样本油厂开机率从春节假期过后一直维持低位,上周10%的开机率低于去年同期水平。终端消费方面,市场进入春节后的消费淡季,来自终端需求的支撑作用有限。因此,当前现货市场有价无市的状态难以长期维持,预计中短期内花生价格下行调整的可能性较大。”胡林轩说。

展望后市,胡林轩表示,本产季花生的价格水平预计能够激励花生种植面积增加。不过,在新产季花生尚未种植时,市场对新产季花生数量的增加尚处于预期状态,进而让花生远期合约保持反向结构。在新产季花生上市前,花生基本面仍将面临实际播种面积和天气等风险因素。

在马明远看来,随着天气逐步升温,东北产区水分偏大,货源储存问题逐步显现,短期供应呈现抗压局面,贸易商小幅让利出货意愿增加。然而,目前产区余量与往年相比仍然有限,近期市场情绪不佳或导致农户抛售余粮,油料花生逐步流向油厂,将继续抑制花生行情。

“中长期来看,在本产季减产逻辑的加持下,进口订单刚需占比较高,今年上半年中下游去库节奏持续。此外,河南春季花生在新陈季青黄不接时期起到关键的调节作用,但是因产区冬小麦增种,春季花生种植面积将出现大幅下滑,7—8月将出现供应缺口。”潘越凌说,值得注意的是,阶段性压力正在逐步释放,下方支撑的核心驱动仍在规模油厂的压榨需求,剩余油料若不能有效去化,后期供应短缺反转更是无从谈起,二季度关注油厂动态及进口到港情况。

(文章来源:期货日报)

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