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焦煤、焦炭今日盘中分别涨超4%和3%。此轮上涨更多的是节奏性反弹，谨慎追涨。

反弹的逻辑主要有三方面：1、本周螺纹钢表观需求远超之前市场预期，市场之前认为的进入10月底11月，需求会季节性回落的预期没有兑现。

2、煤焦库存当前仍处于低库存状态，由于前期产业链心态偏弱，导致各环节快速去库存，产业库存处于低位导致现货价格的下跌反复。

3、随着钢材价格的回升，部分钢厂的亏损情况开始改善，铁水下降的预期开始回落，而目前铁水产量尚处于高位，高炉对煤焦需求依然旺盛。

综合来看，短期黑色下游的需求韧性尚在，产业链库存偏低对价格形成支撑，但下游追高意愿不足，操作上建议谨慎追涨。

（文章来源：国泰君安期货）