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目前,产油国减产造成国际油价大幅上涨,成本端对沥青带来支撑,沥青后市将延续偏强走势。

为稳定全球油价,4月2日,多个产油国宣布削减原油产量,减产周期从5月至今年年底。其中,沙特减产50万桶/日、俄罗斯减产50万桶/日、伊拉克减产21.1万桶/日、阿联酋减产14.4万桶/日、科威特减产12.8万桶/日、哈萨克斯坦减产7.8万桶/日、阿尔及利亚减产4.8万桶/日、阿曼减产4万桶/日。产油国减产导致国内外油价跳空高开,从而带动沥青期价大幅上涨。短期来看,产油国减产使本就处于供需紧平衡状态的原油供应更加紧张。受此影响,国际油价将维持偏强格局,这对沥青成本形成强有力支撑,短期沥青价格重心将上移。

今年以来,沥青价格相较原油价格更强,炼厂沥青生产利润由此得到一定修复。截至3月30日,山东地炼加工沥青平均亏损15元/吨,2022年年底平均亏损240元/吨;山东地炼延迟焦化加工利润为290元/吨,较2022年年底缩窄150元/吨。由于地炼延迟焦化加工利润相较地炼加工沥青利润的优势减弱,国内沥青装置开工负荷自今年以来有所回升。

目前,国内沥青库存整体呈现增加态势。从库存角度来看,虽然沥青的炼厂库存小幅下降,但社会库存的增加量大于炼厂库存的减少量,说明炼厂库存并没有被终端市场消化,而是转移至社会库存。在这种情况下,如果社会库存持续上升,后期沥青下游补库的需求或下降,市场将进入负反馈状态。

进入二季度,沥青需求开始逐步复苏。沥青的需求主要来自基建和地产,一方面,为托底国内经济,加快经济内循环,多个部门都将推出支持新基建的政策。同时,市场预计2023年国内经济增速将进一步上升,这将对基建投资带来一定提振。另一方面,去年年底政府出台了一系列稳地产政策,但从目前地产投资、新屋开工等多项数据来看,地产行业回暖迹象不明显,后市仍需观察地产复苏对沥青需求提振的预期能否兑现。

整体来看,受产油国减产的影响,国际油价大幅上升,成本端支撑强劲带动沥青价格大幅上涨。短期内,产油国减产对油价的影响将持续,沥青整体偏强格局不会改变。供需方面,炼厂沥青利润有所修复,库存也有所上升,市场供应充裕,但随着季节性需求复苏,沥青订单开始回升,供需没有明显的矛盾。在这种情况下,成本端对沥青的影响较大,沥青价格走势偏强。(作者单位:中原期货)

(文章来源:期货日报)

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