核心观点

偏空

本周黑色整体有触底反弹迹象，螺纹主力合约低点3539开始止跌小幅反弹。本周唐山丰南区发布2023年粗钢平控压减文件，盘面随即迅速反应，盘面利润明显走扩。然而钢厂利润短暂修复，本周部分钢厂开始提前复产动作，短期内平控文件出台并未带来供应端实际明显减量，限产尚未真实兑现，预计下周铁水产量难有较明显下降举动。需求端，表需继续走弱，混凝土发运量弱势持续，出口订单趋弱，4月PMI数据低于预期，黑色整体基本面仍处于较弱状态。我们认为，本轮黑色整体虽有触底反弹迹象，但基本面情况并未看到明显好转，后续价格持续向上动能不足，策略上仍以反弹后逢高空为主。

(资料图片仅供参考)

月差

观望

5月合约临近交割，目前螺纹热卷10-1月差均处在70左右中性区间，远月需求尚未明朗，建议以观望为主。

高炉检修

偏空

根据我们对于高炉检修统计，5月钢厂高炉检修量环比4月开始出现少量增加，5月高炉检修共影响铁水产量179万吨，4月高炉检修共影响铁水产量162万吨，预计5月铁水产量环比4月或将出现一定下降，但整体铁水降幅不大。

电炉厂

偏多

成材需求较弱，电炉厂生产利润较差，华东电炉厂平电生产吨钢亏损近60元，电炉厂减产动作持续，预计电炉产量持续减弱。

成材库存

观望

成材需求弱势，供给端仍处高位，成材进入累库阶段。热卷社库厂库连续累库，螺纹厂库累库，社库仍在去库。

仓单

偏空

目前螺纹仓单处于历史最高位，钢厂生产利润较好有较强的交割意愿。北方交割库仓单存放近八年最高位，临近交割月，05多头面临较大交割压力。

（文章来源：紫金天风期货）