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虽然受环保和限气的影响甲醇供应下降,但下游需求同样因为利润不佳难有起色。甲醇供需两弱,供需矛盾有限,后市将转为振荡走势。

开工负荷可能下降

目前,国内煤制甲醇平均亏损在1000元/吨之上。不过,因为伴生的LNG价格处于高位,所以煤制甲醇企业整体生产积极性尚有保障,开工负荷将比去年同期大幅上升12.8个百分点。目前来看,国内甲醇开工负荷存在下降预期,这主要来自于冬季环保巡查对焦炉气装置的影响,以及原料供应限制对气头装置的影响。

进口货源方面,国内甲醇进口保持在100万吨/月左右的水平,相对稳定。目前国外甲醇需求疲软,很多国家的甲醇装置没有配套下游,销售目的地仍然是中国。在这种情况下,我国甲醇进口量不会出现明显的变动。虽然甲醇港口库存低于去年同期水平,但近期有回升态势。截至11月10日,国内甲醇港口库存为40.38万吨,较去年同期下降13.9万吨,同比下降25.61%。近期,虽然华东煤制烯烃装置负荷上升,但甲醇港口库存不降反升主要是受进口货源集中到港的影响。

下游经营状况不佳

目前,国内甲醇传统下游整体经营状况呈疲软态势。甲醛方面,甲醛下游板材的需求疲软,对企业去库存不利,造成价格下行,亏损扩大。受亏损和订单下降的影响,后续甲醛的开工负荷有下降预期。二甲醚方面,随着天气转冷,民用液化气的需求有所上升,但由于二甲醚运输不畅,下游采买周期明显延长,导致需求上升不能立即被转化,市场实际交投因此并没有明显好转。冰醋酸方面,目前国内冰醋酸生产利润仅为130元/吨,处于极低水平,企业的生产积极性有限,加之下游需求疲软,订单不足,开工负荷后期有进一步下降的预期。

近期,随着神华新疆装置重启,国内煤制烯烃装置开工负荷有所提升。本周,虽然鲁西化工装置有检修计划,但考虑到青海盐湖装置有望重启,国内煤制烯烃的开工负荷仍将小幅提升。目前,国内煤制烯烃装置仍处于亏损状态,但需求并没有明显走淡。虽然短期企业停产保价的概率不大,但需求难以明显上升。

综上所述,后期甲醇基本面将呈现供需两弱格局。一方面,受环保巡查和工业用气限制的影响,甲醇焦炉气装置、气头装置开工负荷或下降,加之国内甲醇港口库存偏低,后期供应小幅下降的概率较大;另一方面,受经营状况不佳和季节性淡季的影响,不论是传统下游还是煤制烯烃需求都难有起色,难以对甲醇价格形成支撑。不仅如此,考虑到目前甲醇期价贴水现货,后市期价将逐步止跌转为区间振荡走势。操作方面,建议前期的空单逐步止盈,短期观望为主。(作者单位:中原期货)

(文章来源:期货日报)

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