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上周五伦铜出现7.51%的巨大涨幅之后，本周铜价继续回升，高点已经达到8555美元/吨，突破区间上沿。本轮铜价上涨的驱动是低库存与宏观利空的边际改善形成了共振。

在低库存的背景下，压制铜价的宏观利空出现边际改善赋予远端铜价极大的向上弹性。短期铜价将保持坚挺的状态，但趋势上涨尚需谨慎。宏观利空的边际改善，并不表明利空已经消退。美元指数尚不能判断已经出现趋势性回落，且欧洲衰退的风险依然存在。同时，价格走高已经开始抑制下游补库，且精废扩大使得再生铜供应增加的预期增强。

但是，我们对中长期铜价依然乐观，电网和新能源将大幅提升铜的消费，全球铜库存将维持低位。在交易上，建议投资者短期谨慎交易为主，不盲目追多，前期多单谨慎持有。如果后期铜价调整，依然可以寻找安全边际做多。

（文章来源：国泰君安期货）